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作者：萧博
前期回顾
棉花 获利丰厚
郑州棉花中线继续保持空头思维，前期高位空单暂且持有，其中主力合约CF510空单的动态止损位调整为13400元。同时，重点关注近期中美纺织品谈判的进展，若无利好则大胆做空，若有利好，则可技术性参与短期多单运作。郑州棉花，主力CF510周一更是跳空高开于13345元，且在当日的9：10分有效上破我们原先设置的止赢点，原先的短空头寸全部平仓了结，平仓价13400元，实现利润目标接近40%，含第一部分的空单赢利32.09%，以及后来的加码头寸赢利11%左右。经过周二、周三两天的强势调整，周四打破短期盘整的压力区，再上新台阶。行情演绎表明，我们先前预设的动态止损位是到位的，而且根据上周的预案，技术性参与短期多单运作的策略也是成功的。虽然没有在具体的投资简表中行文，在相应平空单操作的同时，参与部分短期多单的操作，这种波段式多空交替进行的投资方略，获利的能力超过一般投资者的想象，真可谓多空皆可，左右逢源。沪铜，没有满足当时的短空要件，原操作计划不再成立，没有执行。下周操作计划，请参考期货投资简表。
后市热点
沪铜 高位震荡
本周外盘和沪铜双双联袂上涨，其中国内沪铜主力合约0511周末收报34400元，较前一周净涨650元/吨；而伦敦综合铜本周有效站稳在多空双方交战的短期分水岭3530美元一线以上，基本上继续保持凌厉强悍的行情特征。不过本周从价格上涨的结果来看沪铜的走势强于伦铜，而且继续呈现出高位震荡的态势。其主要原因，其一是由于伦铜出现了两次较大的库存增加。而沪铜由于国内淡季即将结束，因此看好后市的投资者较多，空头的力量明显不足，在外盘继续上涨的情况下出现了补涨的局面；其二，目前内外期铜价格的比价仍不合理，纯进口国内现货铜，浮亏仍超过3000元以上。国内现货市场，目前现货升水在下降，说明需求的委靡非常明显。由于铜价的高企导致企业因害怕铜价下跌对经营造成影响而不敢大规模的建立库存，这也在很大程度上抑制了需求；另外，目前国际国内市场仍处于消费淡季，和伦铜市场一样，国内市场的投资者也把目光集中在了即将到来的9月消费旺季上，希望能够通过消费旺季对市场的强力刺激使市场方向变得更加清晰。继续关注三大交易所显现库存增量是否可以保持趋势的扩张，如果库存继续增加将面临一个库存临界点的问题。一旦库存增加达到一定的量，很有可能会导致LME铜价格的大幅下挫，需要投资者关注。具体操作：后市出现以下两种情况，可选择短空。其一，伦敦综合铜技术上再次向下击穿3530美元一线的支持，比照伦铜的阻力位在沪铜0512合约上抛空；其二，后市沪铜若继续上行，则在0511合约34350元附近短空，而若有效企稳在34500元以上，则空单止损离场。
豆粕 震荡走弱
本周大连豆粕先扬后抑，呈破位后弱势震荡之势。盘中来看，资金逢高做空的意愿强烈，表现在多头周初连续二根阳线拉升的努力到周末时前功尽弃。周五收盘时主力合约M0511报收2415元/吨，距上周低点仅有15点的空间，后市随时有创新低的可能。现货方面，随着外盘大豆价格不断下跌，人民币升值，进口大豆到港成本大幅下降，国内豆粕行情走势疲软，出现连续下滑。截至目前，国内大部分地区43%蛋白豆粕价格已经跌破2500元/吨一线，普遍集中在2430-2480元/吨之间。由于人们对后续进口大豆到港成本不断降低、人民币还将进一步升值的担心，油厂对后市信心不足，饲料厂入市也比较谨慎，市场实际交易量很少，国内豆粕市场基本处于有价无市的状态。技术上连豆粕处于明显的下降通道中，每次反弹都成为做空的良机。本周初的反弹是6月份大调整以来的第三次，参考前两次反弹后都再次向下破位，推测这次也不例外。操作建议：CBOT黄豆在季节性收获来临前回归理性，市场重新关注全球大豆的实际供需，不断走低已成趋势。在外盘的指引下，连豆粕将继续弱局。下周可采用安全建仓法，也就是在M0511下破2400后顺势追赶空，目标2330一线。不过，由于美盘在前期593美分、594美分，属于成交密集区，而且跨逾的时间较长，理论上，在该价位附近会有技术上的反复，短期若有机会下穿590美分，则有可能再次见到575美分，而一旦触及该价位时，建议空单坚决平仓。（晓健／编制）（来源：金羊网）
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