疯炒权证让我半夜睡不着

http://finance.sina.com.cn 2005年08月27日 09:10 四川新闻网-成都商报

　　本周，宝钢权证（580000，昨收盘1.807元）是沪深股市最大的看点，也是市场议论最多的话题。

　　宝钢权证本周一上市，一周累计换手1270.34％，最大涨幅超过203.49％，成交金额高达88亿元。“宝钢权证的合理价值应在0.7元以下，目前的价格简直是疯狂！”一位基金经理这样看待宝钢权证的表现。

　　而一位参与了宝钢权证炒作的短线高手在小有斩获之后，对本报记者说出了这样一句话：“从决定买权证起，我整个神经一直绷得紧紧的，如果长期这样，心脏病都有可能发生。”

　　下面我们就来看看宝钢权证本周演绎的精彩故事。炒作�

德甲灰� 散户最好别碰

　　由于权证交易规则是T＋0，非常有利于短线高手进行炒作。因此，很多短线高手本周都在权证上赚了钱。不过在赚钱之后，他们向记者表达了很意外的心声。

　　“权证不是一般人炒作的，最好不要去炒！”一位有10多年股龄的段先生向记者讲述其本周炒作权证的经历时，尽管表现出了成功的喜悦，但流露出更多的是莫名的感触。

　　“我看周二（宝钢权证）换手率那么高，经验告诉我主力肯定还要炒，后市应该还有高点。于是周三早盘我在其回调到1.600元时买了5000份，当其回升创出新高后我赶紧在1.900元处全部卖出。初战告捷，获利近20％，我太高兴了。于是在其回落至1.801元时又买了5000份，在回弹至1.865元时迅速抛出，又获利。后来又两进两出，但没有赚到什么钱了，基本是平推。周三那天共赚了1500多元。”他告诉记者，权证交易不用缴纳印花税，交易成本很低，按照目前的价格，只要上涨一分钱就不会亏钱。

　　但最后他严肃地说：“尽管周三我炒权证赚钱了，但周四以来不敢再炒了。权证不是一般人能炒的。周三从决定买权证起，我整个神经一直绷得紧紧的，注意力一直高度集中，心跳更是急速加快，半夜12点还睡不着觉，头昏脑涨的。如果长期这样，心脏病都有可能发生。”基金态度定位过高基金悉数抛售

　　对于宝钢权证本周的爆炒，基金等机构投资者显得非常理性。

　　多位基金经理向记者证实，他们在本周二就主动抛出了宝钢权证。其中一位基金经理向记者讲述了他卖出宝钢权证的情况：“由于上市首日涨停，我估计次日会有一个冲高的过程，于是上市首日并未进行抛售，但在本周二宝钢权证继续冲高的过程中，我将宝钢权证统统抛出。”

　　他表示，经过连续的疯涨，宝钢权证的价格已经远远高于了其合理价格，风险已经非常大；而从周四和周五的缩量来看，对宝钢权证的炒作已经透支了，后市必将走上价值回归之路。他指出，如果不大跌到合理的价位（他认为是0.70元以下），基金肯定不会参与。

　　另一位基金经理则表示，由于单只基金持有的权证不过几百万份，对于几十亿规模的基金来说，权证价格的涨跌对基金净值的影响并不大，因此，基金不会在权证上投入太多的时间和精力去炒作。主力揭秘进出方便游资疯狂炒作

　　本周宝钢权证的走势，基本上是受到游资的控制。由于宝钢股改之前，宝钢流通股近一半在基金等机构手中，游资手中基本没有宝钢股份的流通股，因此在宝钢股改后，宝钢权证基本掌握在机构投资者和广大散户手中。

　　游资利用市场的理性思维，用非理性的手法突然出击，在上市首日直接在涨停板吸货，让理性的持有人尽快抛售；由于上市首日换手率为35.89％，很明显游资吸货不多。

　　第二天，游资继续高举高打，让权证的价格远远高于理论价格，于是权证抛盘如潮，游资终于可以利用T＋0交易规则大肆炒作了。当日换手高达331.15％，而随后的几个交易日换手率都在200％以上，投机气氛十分浓厚。

　　据交易所公开信息显示，炒作权证的资金并非来自主流机构。周一、周二、周三的公开信息显示，参与权证炒作的主要是一些游资云集的营业部，并没有一家机构专用席位。这些营业部是：国信证券深圳红岭中路营业部、招商证券深圳振华路营业部、国泰君安证券上海江苏路营业部、湘财证券杭州天目山营业部。

　　专家点评：民族证券分析师指出，按规定，上证所每个交易日开盘前应公布持有权证数量达到或超过可流通数量5％的持有人名单，但本周并未有持有人上榜，这也说明权证的炒作是短线游资所为。由于是T＋0交易，进出十分方便，因此游资才有胆量疯狂炒作，否则，权证本周的走势将会温和得多。走势预测价格透支将向价值回归

　　宝钢权证的价格主要由G宝钢的价格决定。宝钢权证上市公告书揭示，当G宝钢的股价在4.5元时，宝钢权证的理论价格在0.62元。昨日G宝钢报收4.53元，而宝钢权证报收在1.8元之上，明显偏离价值。

　　值得注意的是，本周四和本周五，宝钢权证均出现了高开低走的走势，周五还首度出现了下跌。从日K线图来看，宝钢权证在高位连续收出两根阴线，调整态势明显。

　　专家点评：国泰君安的金融工程研究员马家驹认为，以当前宝钢权证的收盘价计算，未来到期日只有当G宝钢的股价在6.15元附近，权证持有人才可以保本，因此现在去购买宝钢权证显然是一种“博傻”行为。上证所在周四发出《关于重申签署〈权证风险揭示书〉有关事项的通知》，这可以看作是监管当局为抑制权证的投机炒作发出的一个明确信号。

　　马家驹还向记者表示，新的权证产品估计很快就会上市；新的权证品种上市将有效抑制宝钢权证的疯狂炒作。宝钢权证在未来将走上价值回归的道路，跌至1元以下的可能性非常大。因此，他建议，持有的投资者应择机退出，而没有持有的投资者宜保持观望。记者毛晋楠

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