宝钢权证显露疲态

　　专家认为，随着权证走势趋向平静，短线游资将杀回市场

　　经过连续三天的大涨之后，25日宝钢权证出现跳水，收出上市以来的首次阴线，该权证短线调整的压力也越来越大。

　　从全天走势来看，宝钢权证经过连续的热炒后，当日最高冲高至2.088元一路震荡下跌 ，最终以1.830元报收，涨幅仅仅为1.217%。全天的成交量为1035117041份，成交金额为1991774419.000元。

　　“宝钢权证目前虽然仍高居两市资金流向之首，但成交额已缩减至不足20亿元，日线也出现了较明显的上攻遇阻态势，说明近日十分耀眼夺目的这一热点已有所降温。”北京首证分析认为。从宝钢权证冲高后大幅回调以及盘中近30只个股涨停的走势可以看出，场内短线资金开始大量从获利丰厚的权证品种转向调整充分的A股，使市场分流资金有所回流。

　　根据专家的分析，宝钢权证首次以阴线报收，但是权证价格仍未回到理性的价格区域。“按照目前市场大概的范围，B—S模型计算宝钢权证的估值范围在0.7元到1.1元之间。实际上，宝钢权证目前的价格已经远远超过了这个范围。”大摩投资首席分析师徐胜治告诉记者。

　　徐胜治说，权证交易实行的是T+0回转交易，也就是说当天买的当天可以卖出。权证开盘后会吸引了大量的资金参与，由于T+0的交易制度存在，会使资金量放的更大，因此走势很难控制或预测。权证没有涨跌停板限制，但是有价格涨跌范围限制，这个范围是根据宝钢

股票的股价涨跌来确定的。根据上交所的规定，权证价格的涨跌范围是股票价格涨跌范围的125%。

　　徐胜治认为，权证操作应该是一个短线而非长线的问题。放量大涨明显超出估值范围时一定要果断卖出。有些投资者买一支股票涨了，总要握着等它以后再涨，似乎永远也不知道卖点，这个操作习惯不能引入到权证中来。因为权证本身是没有实际价值的，它只依附于股票，脱离股票实际定位的炒作不可能是一个长线运行的行情。而且权证从理论上来讲并不是一种很合适的中长线投资品种，因为随着时间的推移，权证的时间价值和炒作价值会越来越低，逐渐向它的内在价值靠近。

　　根据专家的建议，权证投资需要随时跟踪盘面，注意要同时看三个盘面。首先是宝钢股票的走势和宝钢权证的走势之间的关系，注意到两种走势方向当中有没有存在时间上的超前或滞后，这是权证T+0操作很重要的因素。第三个盘面就是大盘指数，要看大盘指数的走势与宝钢股票这支指标股之间走势有没有涨跌的超前滞后关系，因为从长远来看，宝钢这样的股票还是会受到

大盘走势很大影响的。

　　在经历了三天彻底疯狂后，宝钢权证终于一天收出了阴线，但是接近20个亿的成交量依旧让大盘很失血，连它的标的物宝钢股份也无法承受失血的痛楚一度跌破公司承诺的4.53元的护盘价格。“很快这一切就要过去，疯狂的背后一只无形价格之手正慢慢逼进权证真实价格。”国泰君安如此分析。

　　作者：张汉青

　　（来源：经济参考报）