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区别于7月下旬的G股行情，近期G股的持续贴权走势也与目前火爆的股改行情大相径庭。随着G人福等连续大幅贴权走低，整个G股板块近期普遍表现较弱，甚至G广控在大股东10亿元增持的情况下仍出现跌破增持价的现象，而首批通过的三家试点股也再度回到前期的低点附近，G股真的就变成鸡肋了？
G股的走弱显现出市场主流资金对行情的一种态度，同时通过股改的公司将享受优先融
资权引发市场再度对再融资的担心。事实上，首批试点股G三一和G金牛除权后都出现了大幅贴权的走势，目前这些个股的复权价格仍较除权前的价格有近20%的下跌。尽管在7月底这几家个股联袂走强带动了整个G股行情，但更多是场外游资出于整个行情的需要拉抬的结果，这从当时这些个股成交回报中涨停板敢死队频频现身就可以看出。随着这些试点股含权题材被用尽，特别是越来越多的G股形成贴权效应，短线游资的退场加速了这些G股的回调。由于基金等机构投资者更注重上市公司的基本面，而目前不少G股由于受到周期性行业景气度回落的影响开始受到基金的减持，缺乏基金等机构投资者的参与，G股的短线投机风险开始显现。另外值得注意的是，由于通过股改的公司将享受优先融资权，而目前已经通过股改的第一、第二批公司中不少公司都有明确的融资意愿，其中已经有公司的融资计划通过了股东大会，这种再融资压力也导致了市场对这些G股的冷淡。
由于目前绝大多数上市公司都将面对股改，因此已经试点的G股的走弱无疑将给准G股的炒作带来压力。尽管目前市场围绕股改题材，一些股本结构特殊的个股形成连续大幅飙升，强大的赚钱效应吸引场外资金源源不断进场，从而形成局部活跃行情。但应该看到，一方面整个行情的投机性相当强，短线游资特征非常明显，相反基金等部分机构投资者很难参与到这种投机性寻宝游戏中，而作为占据目前市场流通市值1/3以上的基金等机构投资者如果不参与，整个市场的投资理念很难从价值投资转移到价格投机上来。同时，随着G股的连续走弱，将导致市场对准G股寻宝游戏的降温，一旦像轮胎橡胶这种人气龙头出现调整，将使市场面临短线投机风险的快速释放。如果说基金等机构投资者的态度决定整个行情的高度的话，G股的表现也将决定整个股改行情的发展。
当然，在经过充分调整之后G股的分化行情将逐步体现出来。事实上近几个交易日以来G天威已经连续走强，通过复权该股股价已经连续创下历史新高，该股的走强缘于自身良好的价值和成长性。从中我们也可以看到，在目前基金等机构投资者仍以价值投资为主线的同时，一些具备高成长的G股在未来仍有较大的表现机会，包括像G长电等大盘蓝筹的走向仍将决定整个G股的方向。总体来看，对于G股板块目前的调整我们不妨给予更多关注，其中一些具备高成长潜力的价值股仍将成为未来市场的主流。
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作者：万国测评 彭涛
（来源：上海证券报）
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