(板块扫描) ST股 重组预期带来契机

　　昨日大盘震荡上扬，上海本地股依然领涨。不过令人叹为观止的是，目前两市114只ST个股当中，竟然有64只涨停，涨停比例高达56％，成为近期获利机会最多的一个板块。是什么原因促使ST板块大面积涨停呢？其中有没有投资机会？我们从以下几方面进行分析。

　　重组预期提供重要契机

　　近期证监会等五个部委联合发布《指导意见》指出，对于绩差公司股改，鼓励以注入优质资产、承担债务等作为对价，使得市场参与ST板块热情大大提高，为其启动奠定了坚实的基础。从这个角度看，股权分置改革为ST公司的重组提供了一个重要的契机，重组方作为非流通股东，一旦重组成功，同样具有股份流通的权利，这就意味着重组方完全有可能在重组成功后通过降低持股比例来市价减持股份，以获取投资收益的方式间接降低重组成本。因此，政策使得这些公司重组成功的可能性大大提高，对其股价构成实质性利好。如ST丰华重组之后，半年报每股收益达0．46元，比上年同期的每股收益0．02元提高2200％。主要原因是公司转回对原大股东计提的5497．21万元坏账准备，冲销多提的预期利息1358．50万元，导致报告期内净利润出现大幅增加。在这种情况下，该股的股价连续拉出23个涨停板，成为本轮行情涨幅最大的个股。另外，重要的一点是最新统计显示，半年报实现盈利的ST股中，有相当一部公司自身经营状况明显改善，为其后期行情埋下了伏笔。实际上，这部分公司在一季度的时候已经预计半年报将实现盈利，不出意外，这些公司全年有望扭亏为盈，甚至摘帽。

　　三大步骤把握机会

　　由于ST公司基本鱼龙混杂，投资者应如何回避风险，把握机会呢？有三个步骤供投资者参考：第一步应关注ST公司的股权是否出现变更。因为基本面变化的前提往往是股权的变化，引进新的实力大股东，之后才会有业绩的变化。第二步投资者应注意ST股的新东家是实力企业还是投资公司。一般而言投资公司仅仅是过渡，往往通过股权的转让来获取收益，没有持续将业绩提升的能力，所以要关注介入企业股东的经营状况。第三步在市场上还要观察是否有资金的参与，如果基本面改变而无资金的参与，即使业绩提升，其股价反应也并不会太理想。

　　个股方面，可以关注*ST安信(600816)。身为A股市场仅有的两家信托股之一，公司拥有稀缺的信托金融牌照，主营人民币的信托与存款，具备独特的唯一与区域垄断性。而公司被实施*ST不是因为基本面出现问题，而是由于股权转让被终止造成的。安信信托原拟以每股3.6元的价格向中静公司转让所持的2502万股鹏华基金的股权，总计转让价格约为9000万元，安信信托可以从中获得约6500万元的净收益。但由于今年该转让未获批准，安信信托不得不宣布对2004年年报作出调整，2004年安信信托利润总额为447.36万元，调整后的结果就是由盈利转为亏损，被*ST处理。今年上半年，*ST安信已经扭亏为盈，投资者宜谨慎关注。

　　值得我们注意的是，目前大盘即将进入本次行情的头部区域1192-1204点上方。如果不能突破该阻力位，投资者就应以静制动，对市场以及ST板块保持观望态度。

　　本版作者声明：在本机构、本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的

证券没有利害关系。

　　本版文章纯属个人观点，仅供参考，文责自负。读者据此入市，风险自担。

　　作者：上海证券研发中心 彭蕴亮

　　（来源：上海证券报）