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半年报显示，*ST联华(600617)上半年实现主营业务收入12071.68万元，实现净利润615.91万元，成功扭亏为盈，从而避免了退市的命运。
*ST联华原主要从事生产聚酯切片、合成纤维及深加工产品的销售。近年来，化纤行业供过于求，市场竞争激烈，而公司生产设备老化，又无力进行技术改造，导致各项加工业务技术含量和产品附加值较低，加之原料价格上涨、成本增加，公司主营业务2002年开始出现
较大亏损，最终因为连续3年亏损而于2004年5月20日被暂停上市。
2005年上半年，*ST联华在实际控制人万事利集团和政府有关部门的支持下，围绕盘活资产、解决债务、恢复上市开展工作，完成了全部纺织类资产的剥离重组工作。通过设备对外投资或租赁，减少折旧700万元，并取得了部分投资收益；同时，公司逐步将主营业务调整为面料、服装等纺织品贸易业务，主要控股公司上海联华化纤有限公司通过纺织面料的销售业务，实现净利润912.55万元，为*ST联华实现扭亏为盈奠定了坚实的基础。
除了业务转型外，公司的发展还有两方面的支持：
首先来自未来的新东家浙江万事利集团有限公司。2004年6月，万事利集团收购*ST联华26.26%的国有法人股，目前，该转让已经获得国资委批准，只待股权过户。万事利集团是浙江一家著名企业，在丝绸行业名声颇响。估计*ST联华能够成功转型纺织品贸易业务，也是与新东家的支持分不开的。而为保证公司持续经营，万事利集团已经承诺提供一定的财务支持，主要包括在公司出现财务困难以致影响正常运作时，集团将通过借款融资或其他适当的方式给予财务支持；根据情况需要，为公司提供不少于人民币1.25亿元的担保。
其次，公司开发的联华大厦(现更名万事利大厦)已经开始预售。该项目上半年已经实现净利润273.17万元，预计将来仍将为公司带来一定收益和现金流量。
根据相关的规定，2005年上半年实现了盈利，公司即可向交易所提出恢复上市的申请，交易所将在审查后决定公司能否恢复上市。尽管公司的半年报被会计师出具了带强调事项段的无保留意见，但公司在半年报中表示，有强调事项的审计报告，不属于《公开发行证券的公司信息披露编报规则第14号--非标准无保留审计意见及其涉及事项的处理》中规定的明显违反会计准则、制度及相关信息披露规范的情形。
作者：西南证券研发中心 徐效鸿
（来源：上海证券报）
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