燃料油仍有上行空间（燃油期货）

　　在NYMEX原油期货再创新高的带动下，燃料油昨日创上市新高。主力0511合约以3030元高开25元，收盘报于3016元，上涨12元，全天期价虽然高开低走，但整体上走势还算稳健，成交量和持仓量较昨日无太大变化。

　　近期我国燃料油合约无论是从成交量还是持仓量上观察，由于受到外盘向上的牵引作用正在不断地吸引资金多头大举进场。笔者认为,国际基金短期在多重利多因素的共同刺激下 ，仍有可能继续推动原油价格再创新高，原油价格在相当长的时间内还将维持牛市格局，而燃料油价格则会紧跟原油价格展开一轮新行情。

　　笔者认为，从目前的供需格局来看，国际

原油价格在相当长的时间内还将维持在高位。原因除了供求紧张外，地缘政治的影响也是不可忽视的重要因素之一。在地缘政治中，世界主要产油国的国内发生革命或暴乱，中东地区爆发战争等，尤其是近期恐怖主义在世界范围的扩散和加剧，都会对油价产生重要的影响。同时世界范围内的恐怖活动，特别是中东地区的军事冲突，尤其是针对沙特石油公司的恐怖袭击，在较短的时间里剧烈地抬升油价。所以目前还不够稳定的政治局面足以对目前油价构成支撑。

　　此外，罢工和天气影响也对油价高涨起着推波助澜的作用。上周厄瓜多尔亚马逊河域两个省份发生抗议活动，和即将来临的热带风暴Katrina本周稍后将可能穿过南佛罗里达州,进入墨西哥湾，上一次的飓风就已经将油价连续推升了近10美元。这些因素也是对处在高位油价的一种支撑。

　　国际原油整体将保持震荡上行态势，但由于原油对世界经济的影响非常大，所以原油价格不大可能走出波澜壮阔的行情，而有可能是进二退一的慢牛走势。燃料油市场自从去年上市以来，到目前为止，整体上合约量价配合较为合理，而且资金高位锁仓良好，上周五之前在NYMEX原油大跌的影响下，价格依然坚挺，是目前市场中可供投资者积极操作的少数品种之一。笔者认为，燃料油非常有可能在国际原油长期走牛的带动下再次发动新的行情。

　　燃料油期货是去年8月份刚刚上市的国际化新品种，在上市后由于

国际油价一直在高位震荡，所以并没有很好的表现，直到今年2月国际油价受供需紧张影响脱离盘整创出新高后，我国游资才匆忙对上海燃料油发动行情，虽然目前已有一定涨幅，但涨幅还不至于使多头满足。

　　在去年上市后，燃料油期价一直紧跟NYMEX原油期价运行，前一段时间，期价在NYMEX原油期价强势之际却出现疲软走势的原因是多头在目前价位分歧比较大。在最近原油期价大跌后仍能在短时间创出新高后，我国燃料多头油又恢复了做多的信心。

　　中国期货业协会最新统计，今年1—5月份，燃料油期货成交量和成交金额同比分别下降了7.08%和25.26%，我国期货市场的保证金已经由去年的140亿-150亿元下降到了目前不足100亿元。而且7-8月份的成交量依然延续低迷。总体资金流失的原因有很多，但燃料油市场自从去年上市以来，到目前为止，合约量价配合较为合理，而且资金高位锁仓良好。

　　《国际金融报》 (2005年08月26日 第十一版)

　　作者：本报特约作者　李杨　发自沈阳