多种迹象表明下半年银根可望适度放松

　　多种迹象表明，下半年银根可望适度放松。这个信号首先由上海、北京两地以“地方名义”放出，随后得到整体性验证。

　　先是上海市放出对房地产市场适当增加信贷的信号：7月27日，人行上海分行召开上海市金融形势分析会上，要求所在地金融机构密切关注并解决下半年可能出现的贷款增长后劲不足的问题，保持信贷平稳合理增长。“重视房地产市场发展对银行信贷的影响，既要支持 房地产市场的健康稳定发展，又要切实防范房地产信贷风险”。此外，自8月6日起，提高对购买第一套住房者住房公积金个人贷款额度，还准备对房龄10年左右的二手房贷款进行政策“松绑”。

　　北京市则率先对取消商品房预售制度说“不”。在央行于8月16日在《2004中国房地产金融报告》提出“取消期房预售制度”的政策建议后，北京市建委负责人迅速于17日作出反映，北京暂不取消期房预售制度，

开发商不必过于敏感。到了8月24日，建设部更明确表态下半年不出台新的房地产调控政策。

　　需要指出，央行的政策建议和建设部的表态看似对立，实则有一定关联。取消预售房制度是抑制房地产市场泡沫的手段，央行有理由考虑，但是前期推出的一系列调控政策还将产生滞后效应。如果此时不适度采取一定的反向调控手段，房地产市场可能会出现困难局面，危及整体经济发展。可见，从此次政策安排上，先由贴近市场一线的地方率先释放信号，测试社会反应，然后予以更高层次的确认，体现了较高的调控艺术。

　　不再出台新的大力度调控政策，稳定市场、稳定消费，这也将是整个下半年经济工作的主导思想。中央可能采取的战略将是，根据经济运行的情况，进行总量控制，稳中略松，加大结构调整力度。而从信贷政策来看，则是适度扩大增速。

　　笔者以为，抓房地产供需矛盾，就是抓住了宏观经济运行和经济体制的最敏感神经。因为房地产反映的是诸如资本市场萎缩、投资渠道不畅，以及

汇率、利率、税率等经济参数扭曲，超越地方实际条件、盲目推进城市化等问题的综合效应，而非孤立问题。正是基于此，在对房地产业调控的同时，中央从解决资本市场、土地市场中的问题，理顺经济参数等多种途径下手，抑制了投资过快增长的势头，为经济长期健康发展创造了条件。

　　但与此同时，企业利润增速下降幅度较大，企业自筹资金能力减弱，投资的预期收益下降的征兆也已经出现，预示着未来的工业固定资产投资增速可能呈下降趋势。

　　在此局面下，强调政策稳定，适时适度进行微调，切中了要害。微调主要涉及到物价、土地、信贷资金三个方面，即在总量控制前提下，适度放松。经济总量恒定，结构调整的空间会受到一定限制，所以，保持适当的增速是必需的。

　　基于房地产市场的整体调控，体现了抑制投机需求与保护合理需求的统一。抑制投机需求是一定时期的即期任务，而保护合理需求则是长期的任务。笔者预计，随着银根适度而有针对性的放松，企业收益预期可望改善，大范围的

股权分置改革也有望加速，资本市场将明显升温。

　　还应看到，国务院前不久任命安徽省原省委副书记张平，国务院西部办原副主任王金祥和发改委农村经济司原司长杜鹰出任发改委副主任。田成平被任命为劳动和社会保障部新部长。这些人事安排均是高层加强和改善宏观经济管理的步骤。

　　记者 董少鹏