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答：由于在原纺织服装主业调整与新建PTA项目竣工投产之间存在一定的时间差，华联控股(000036)在短时期内出现了业务收入青黄不接现象，再加上转让波司登公司股权造成的投资差额1000万元，公司一季度发生了亏损。虽然新建年产60万吨PTA项目于二季度实现满负荷生产并开始盈利，但由于生产时间较短，尚不能摊平公司亏损。
目前公司主业经营已实现向PTA石化新材料行业的战略性转移，PTA项目将是其未来的
主要收入来源，因此PTA的成本控制、市场需求及盈利前景将成为公司能否实现可持续发展的关键。成本控制方面，国际原油价格的持续上涨必然导致PTA主要原材料PX的价格上涨，从而带给公司相当的成本压力，不过从以往的价格运行情况来看，PX、PTA的市场价格基本保持同涨共跌，两者之间价差较为稳定。从静态来看，两者价格波动对每吨PTA盈利空间影响不大。事实上，公司目前已基本建立起一个货源充足、长期供应、多渠道、多层次的原料采购网络，当务之急是要把握好PX、冰醋酸等主要原材料的采购时机和数量，尽可能避免原油价格波动对公司造成伤害。
从市场需求和盈利前景来看，近年国内PTA一直保持了供不应求的状态，进口依存度在50%以上，2004年国内PTA需求缺口高达570万吨，而今年PTA的行情也呈现出稳中有升的良好态势，因此公司今年若能顺利实现生产PTA45万吨，销售收入40亿元的目标，即使在原油价格上涨的不利形势下，其盈利前景应该依然值得期待。另外公司收到的近3亿元的股权转让款和股利分红款，缓解了PTA二期工程项目建设的资金需求，对公司PTA主业的发展壮大帮助较大。
作者：中广信息 王飞
（来源：上海证券报）
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