保监会：放宽险企投资债券(图)

近两年来，保险资金投资渠道不断拓宽。　本报记者　吴伟洪　摄

　　保监会发布《保险机构投资者债券投资管理暂行办法》

　　放宽险企投资债券

　　目前已持有6000亿债券的保险机构再获得债券投资新战场！保监会在其前天下午发布的《保险机构投资者债券投资管理暂行办法》(下称《办法》)中不仅首度允许保险机构投资金融债和短期融资债等，甚至透露将允许保险企业投资资产支持债券和债券远期等衍生品交易。但保监会首次明确险企投资债券须以债券发行者及其担保者的信用等级和资质进行“不同额度”的投资，否则，险企将被暂停债券投资资格。保监会资金运用监管部主任孙建勇称，这标志着险企投资债券将步入新阶段。

　　扩大范围

　　保监会资金运用监管部制度处副处长曹德云称，《暂行办法》将保险资金可以投资的债券品种按照其发债人的不同暂分为三大类:国债、金融债券和企业债。之前的金融债券范围比较窄，主要指央行票据和政策性银行金融债券，而《暂行办法》的突破在于增加了商业银行金融债券和次级债券、商业银行次级定期债务、保险公司次级定期债务及今年初批准发行的国际开发机构人民币债券和短期融资债等。与此同时，保险资金投资企业债的比例两年多以来首次被调高:从“按成本价格计算不得超过该保险机构上季末总资产20％上调至30％”。

　　扶优限劣

　　更令保险机构期待的是，《办法》首次提及“保险机构投资资产支持证券、非银行金融机构发行的金融债券、金融机构发行的短期融资券金融产品及参与债券远期等衍生产品交易金融产品的有关规定，由保监会另行制定。”保监会资金运用监管部有关人士称，《办法》为资产支持证券等新产品投资留下了空间，体现了监管部门推行积极、开放投资政策的理念。

　　尽管保监会扩大保险公司投资债券的范围，但并非所有债券均可进入保险公司的投资库。保监会资金运用监管部人士称，为从源头上控制险企投资债券的信用风险，明确规定了债券发行人及其发行债券的资质条件，并实行债券投资差异控制，以充分体现扶优限劣的原则，并为保险资金架设“防火墙”。如保险机构投资包括中央银行票据和国债及政策性银行金融债等国家信用债券可自主确定投资比例，但投资有担保、评级高债券的比例高于资质条件差的债券。

　　记者注意到，《办法》对保险机构投资商业银行金融债券和次级债券设置了诸多苛刻条件，如其发行人总资产不低于2000亿元人民币；核心资本充足率不低于4％；最近三年连续盈利；国内信用评级机构评定的A级或者相当于A级以上的长期信用级别等等。与此同时，保监会对保险机构投资企业债券和短期融资债更设置了严格的准入门槛，其发行人上年末净资产不低于20亿元人民币且须连续3年盈利；其担保人上年末净资产在200亿以上的非金融企业等等。

　　保监会资金运用监管部有关人士称，根据《办法》，保险机构必须委托独立第三方对投资债券进行托管，防止债券资产被挪用。与此同时，保险机构还应对债券发行人和债券的风险进行持续跟踪评估，并根据信用状况变化调整投资比例。如果保险机构投资债券违反有关法律法规，将被限制或暂停债券投资资格。

　　债券成主战场

　　事实上，债券已成为保险机构最大投资品种。保监会统计资料显示，今年3月，保险债券投资首次超过银行存款，成为保险机构最大的投资品种。截至6月30日，在1.24万亿的保险资金运用余额中，保险机构持有国债和金融债及企业债等各类债券余额6200多亿，其中持国债3270亿元，成为仅次于银行的债券第二大机构投资者。保险资金投资债券的比例已达49.78％，较银行存款投资高出近10个百分点。

　　平安等多家保险公司资深人士认为，债券必将成为保险公司投资的主战场，因为债券与保险资金存在着天然的依存和互动。目前，存款虽风险不大，但期限最长仅5年，这与保险公司的长期资金不匹配。而股市等因风险较大不可能成为保险公司主要投资渠道。不断发展的债市将是保险公司尤其是寿险公司的主要投资渠道。孙建勇亦表示，《办法》就是要推动保险资产完成结构性战略转变，提高保险资产的证券化水平、提高保险资产管理机构在固定收益市场的核心竞争力。

　　但金融债和企业债的信用评级目前尚存在问题，如其评级是否公平可信等。孙建勇则表示，在《办法》发布后，保监会资金运用部将研究制定专门的信用评级管理规定，并力主在全行业内建立起信用风险的防范系统。

　　本报记者　谢艳霞

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　　平安保险半年盈利超22亿

　　其中股市投资已由浮亏7.69亿转盈0.19亿

　　本报讯(记者谢艳霞　实习生胡田霞)保险公司已从今年上半年回暖的股市中受益。中国平安保险集团在其昨天发布的2005年财报显示，其上半年净利已达22.5亿元人民币，较去年同期大增近50％。平安保险集团董事长兼首席执行官马明哲称，除寿险和产险业务盈利大增外，该公司在股市中的权益性投资已由巨额浮亏转为少量浮盈。

　　马明哲表示，平安保险集团今年上半年盈利大增主要源于其寿险和产险业务盈利能力大幅增强，其中寿险业务盈利18.68亿元。更令投资者关注的是，平安保险上半年投资中国股市的权益投资已由巨负转正。截至6月30日，平安保险总投资收益由去年同期的26.63亿增加至45亿。马明哲称，此项总投资收益的巨幅增加有两个原因，其一是债券收益率下跌从而导致平安保险债券投资估值增加，其二是因为平安保险在中国股市的投资上半年已实现及未实现收益为0.19亿，而去年同期和去年底则分别为亏损7.69亿和7.89亿。这意味着，今年上半年，平安保险在中国股市的投资已摆脱浮亏，且实现了账上“富贵”。马明哲还透露，因应股市波动，平安保险继续改变投资组合的资产分配，债券投资比重已从去年底的56％调升至62％。与此同时，今年下半年，平安保险将探讨拓宽投资渠道，如基础设施建设投资等。责任编辑：张克然姚虹（来源：

南方都市报）