(半年报点评) 王府井(600859)：子公司提升公司经营业绩

　　2005年上半年，公司实现净利润3560.27万元，同比增长37.24%；实现每股收益0.091元，同比增长37.24%。

　　公司经营业绩提升，主要得益于子公司经营状况的好转。2005年上半年，公司主要控股子公司北京双安商场实现净利润2915.44万元，同比增长13.39%；成都王府井实现净利润2333.54万元，同比增长36.64%；包头王府井实现净利润614.21万元，同比增长68.30%；重庆 王府井实现净利润-77.36万元，同比减亏390.5万元；

石家庄王府井实现净利润-647.38万元，同比减亏50.4万元。

　　2005年中期公司销售毛利率为19.14%，销售净利率1.49%，净资产收益率2.23%，盈利能力在百货类公司中处于中游。

　　从发展趋势看，2004年应是公司经营状况好转的拐点，随着北京总部主营结构的调整和外地子公司经营业绩的提升，公司发展已经迈入了上升周期。

　　作者：国泰君安

证券研究所 徐晓芳

　　（来源：上海证券报）