有望低位企稳 谨慎看好欧元(图)

　　上周，美国公布了一系列维持升息前景的数据，包括大幅超过同月贸易逆差数的6月资本净流入数据及基本好于预期的7月CPI和PPI数据。

　　受此激励，美元指数上周5个交易日连续上涨，一度升至8月3日以来的最高点88.90。

　　虽然上周五纽约尾盘小幅回落，但全周涨幅仍接近2%，而其兑最主要的对手货币欧元全周涨幅更是创6月以来的最高水平。

　　另外，上周末国际

货币基金组织的预测也为美元此轮上涨添加了新的注解。

　　该组织预期，德国2005年经济成长率仅为1.0%，而欧元区也只有1.3%。而美国2005年经济成长率则可以达到3.6%，到2006年仍可维持在3.5%的水平。

　　经济增速迥异及基准利率持续扩大的预期给美元多头带来了非常好的炒作题材。

　　不过周初美元上涨的动能显然正在衰竭。周一，东京市场上美元出现下跌。至尾盘，欧元/美元报收于1.2177，较上周纽约收盘上涨26个基点。而美元/日元则报收于109.86，比上周纽约尾盘收盘下跌0.5%。

　　欧元有望低位企稳

　　上周，外汇市场上欧元作为非美币种中的先行指标地位进一步得到确认。

　　如果追溯到7月初欧元从年内低点的绝地反弹，其先于其他非美货币率先止跌并迅速回升的态势一目了然，而欧元/日元交叉盘在这段时间内从133一路上升到138以上就是最好的证明。

　　而上周各非美币种中，欧元不但率先回落，跌破中短期的5天、10天、30天均线，跌幅也在各主要非美中首屈一指。更由于其在美元指数中的占比超过5成，自然也为美元指数上涨提供了最大的动能。

　　技术层面上，上周盘中1.2250成为多空双方争夺最激烈的战场，因为该位置是7月初开始欧元上涨的重要阻力，随后该位被有效击穿便自然转换为强支撑。

　　不过上周四欧元区公布7月消费者物价指数成为重要的时间节点，空军再度大获全胜，随后的快速下跌自然也被认为是技术上顺理成章的惯性使然。

　　IMM的报告显示，截至8月16日当周净欧元多头头寸已经由此前一周的4231份合约降至584份合约。

　　随着欧元兑美元上周晚些时候的下跌，欧元头寸可能已经转为净空头，而且净空头规模有进一步增长的空间。

　　根据以往经验，该合约方向具有很明显的反向指示作用，这样看来欧元虽然短线仍将呈现一定的弱势，但继续大跌的空间显然已被封杀。

　　故笔者目前对于欧元维持谨慎看好的观点。

　　从实战角度出发，重仓美元的投资者可在目前

汇率水平以倒金字塔的仓位策略，抱着暂时买套的心态逐批介入欧元，相信随着市场多空力量对比再度发生变化，投资者应当能获得不菲的收益，不过目前最关键的一点还是要看欧元多头是否能尽快重新收复1.2250的失地。

　　日元将更上一层楼

　　上周非美货币虽整体处于跌势，但日元的相对强势还是比较明显，其兑一些欧系货币的交叉盘已给出了明确的答案。

　　而日元近阶段之所以能有如此优异的表现，主要受两方面因素影响。一方面，持续创出4年新高的日本股市带动了外汇市场很大一部分的投机买盘。另一方面，日本8月、9月本国的企业海外资金的大量汇回也给日元带来了意料中的季节性利好因素。

　　故笔者对日元后市一如既往维持相对乐观的看法。不过要期待日元给投资者带来更多回报，需满足以下两个条件。

　　一是在9·11日本重新大选前后，日本的政局要保持相对平稳，这有利于维持市场对日本金融体系的信心，也关乎日元的命运。二是作为重要的整数心理关口110位置一定要经历来回的震荡拉锯。因为只有在该位置上将空头消灭彻底，使该整数位置不再保留空头的大量卖单，日元的上涨空间才能更理想。

　　加元随油价反弹

　　上周加元随非美货币有所走弱，但上周末和本周一因油价反弹而再度走强。石油通常与加元走势密切关联，因加拿大是石油净出口国。

　　截至北京时间周一20：30，加拿大公布的6月零售额环比涨1.1%，弱于预期的涨1.4%，但好于5月的跌1.3%，总体而言该数据较“中性”。市场猜测加拿大银行(央行)可能在下月7日加息，这对利率走向未能提供判断依据。截至北京时间周一20：50，加元汇率为1.2082，在上周五上涨基础上，再涨31点。

　　本周焦点

　　本周外汇市场有以下三方面值得大家留意。

　　美国方面，由于本周并无太多重要的经济数据发布，因此格林斯潘周五在堪萨斯联邦储备银行一会议上的演说就成了本周的主戏。不过由于演说的时间距离FED8月9日货币政策会议太近，故格老讲话可能并不会有太大新意。倒是定于周三公布的7月耐用品订单数据公布前后是一个不错的交易时间节点。

　　欧洲方面，将于周二公布的德国ZEW经济预期指数及投资者信心指数预期会温和上升，同时周四出炉的IFO景气判断指数预期也将连续第三次上升，反映德国经济的改善。投资者可以拭目以待以上数据引领欧元再度上升。

　　日本方面，7月消费者物价将在周五发布，预料将较去年同期下滑0.2%。作为全球第二大经济体的日本已被通缩问题困扰了5年多，随着过去两年经济略有复苏，物价下降的速度已减缓，希望该数据能给日元多头带来新的题材。