(第三只眼)：外汇储备兴风作浪无商量

　　作者：林盈

　　如果说经济增长前景和息差因素是外汇市场“看不见的手”的话，中央银行则已经成为汇市里的“重拳”。最近，央行的储备管理者是否正将美元储备资产换成别的货币这一猜测萦绕在汇市投资者心头。因为各央行的一举一动关系到他们财富的增减。

　　在干预汇市的角色上，央行干预的时间和力度都很好预见；但储备多样化问题不同，市场参与者对此知之甚少，经常对央行的目标和时间选择一无所知。事实上，在汇市参与者看来，各国政府通过干预汇市弱化本币兑美元

汇率及进行外汇储备多样化的行动在“后重估时代”仍在继续。对于一个在不断寻找方向的市场而言，这样的情况使得投资者更加难以预料美元的下一步走向。

　　纽约一家咨询公司的总裁表示，目前观察到的情况，诸如韩国外汇储备增加、美国联邦储备委员会(Fed)代理各国央行持有的托管账户资产增加等，都显示汇市干预和外汇储备的积累和多样化问题现实存在且将继续存在。他指出，自7月14日（中国重估汇率一周之前）以来，Fed托管账户的资产增加了大约200亿美元。

　　韩国央行周三提供的一些信息揭示了其他国家央行在中国重估汇率之后是如何操作的。韩国央行称，在8月份的前两周，该国的外汇储备增加了26亿美元，总量达到2083.2亿美元，位居全球第四位。而在今年的前7个月中，韩国外汇储备的月均增幅只有大约9.5亿美元。

　　韩国央行对此解释道，外汇储备增加的部分原因是美元汇率在8月初出现下跌，使得欧元和日元资产的美元价值出现上升。不过，汇市交易商认为，市场干预可能是重要原因。对韩国而言，持续干预汇市毫无秘密可言。

　　虽然通过买进美元的方式进行汇市干预在最近几年中已经成为常态，但外汇储备多样化问题对投资者而言是一个更为崭新的挑战，而且，这一趋势根本没有减弱的迹象。归根结底，当央行们通过汇市干预增加了外汇储备的时候，他们需要买进美元之外的资产，以降低美元在其储备中的比例。然而，这就是情况的复杂之处。由此也带来新疑问：对于一些央行而言，如何在（通过买进美元）保持本国竞争力及将外汇储备由美元转换为别的货币之间寻求平衡呢？

　　来自国际

货币基金组织及其他机构的数据显示，美元依然是全球各国的外汇储备选择，但也出现了变化的迹象。各国央行为何要进行外汇储备多样化，理由有二：第一，将所有鸡蛋放到一个篮子中绝对不是最佳选择，而对于那些仅仅在最具流动性的市场进行交易，以便最大限度降低对市场影响的央行而言，欧元的出现给了他们一个上佳选择。第二，美元汇率在最近3年中大幅下跌，虽然今年小有回升，但很多人预计美元跌势仍将继续。央行管理者的压力与日俱增，一方面要防止每年因为美元汇率下跌而报告巨额储备亏损，另一方面要求他们更具有创造性。

　　在干预手段已经成为防止市场失控的传统性政策措施的同时，外汇储备多样化的出现在市场参与者眼中更像一股神秘力量。法国巴黎银行的全球外汇主管就表示，汇市交易员们已经不愿对美元/欧元汇率作出过分乐观的预期，因为他们猜测，各国央行早已整装待发，准备在更为低廉的价位买进欧元。

　　从更广泛的角度看，正如可预见的干预措施对日元和其他亚洲货币的作用一样，外汇储备多样化问题的出现可能最终导致欧元汇率更加稳定、更少波动性。

　　（晓健／编制）

　　（来源：金羊网）