|
卞曙光：
先后在蔚深证券、武汉证券及长江证券研究所从事行业及公司研究，拥有5年的行业与公司研究经历。目前负责石油化工行业及重点公司研究。2004年，对尿素行业及湖北宜化等公司的研究得到了市场的一致认同。
2002年以来，世界经济的复苏和石化行业景气度的提升带动了石油消费的快速增长，全球各炼厂炼油开工率均有大幅提高，同时炼油产能也有小幅提高。据《2005BP能源统计》，截至2004年末全球炼油产能为84592千桶/天，较1982年提高10.18%，较2002年提高1.24%，产能增长相对缓慢；但由于全球经济增长带动石油消费的增长，2004年全球炼油总产量为73710千桶/天，较2002年增长6.05%。全球炼油开工率也提高到87.15%，为历史最好水平。其中石油第一大消费国美国炼油开工率90.83%，中国为94%，日本为89.1%，均呈明显提高态势。
目前国际主要地区炼油毛利维持5-8美元/桶以上，局部品种和地区高达10美元/桶以上，炼油毛利均已达到了本轮景气上升以来的最好水平。
与国际炼油毛利逐渐提高截然相反的是，上半年国内炼油行业出现全行业巨额亏损。2005年1-6月，我国炼油行业累计实现销售收入4606.29亿元，同比增长33.12%；由于进口原油价格大幅上涨，炼油行业累计利润-60.86亿元，同比下降145%；亏损企业达到256家，同比增长41.44%。上半年炼油行业亏损主要发生在二季度，5月份炼油行业利润率为-6.37%，6月份成品油价格上调后亏损情况略有好转，但仍为-4.15%。这与国际原油价格继续上扬及国内成品油价格上调严重滞后密不可分。经过7月23日油价上调后，目前国内中石化系统二价区90#汽油出厂价为4550元/吨，0#柴油为4312元/吨，分别较年初上调860元/吨和710元/吨，上调幅度为23.3%和19.7%。而在国际市场上，鹿特丹市场优质无铅汽油FOB价则分别从338.25美元/吨上涨至8月16日的649美元/吨，上调幅度高达91.9%；2#柴油也从362.5美元/吨上涨至538.75美元/吨，涨幅达48.6%。因此，国内成品油价格提价幅度远远不及高度市场化的国际市场，目前国内外同质成品油产品价格差别在800-1000元/吨左右。
正是由于国内成品油价格倒挂极大挫伤了国内各炼油厂的生产积极性，从而导致社会局部供应吃紧和今年以来进口减少、出口加大的现象。1-6月份，国内成品油进口量1573万吨，同比下降20.9%；而由于国际市场价格远高于国内市场，上半年国内成品油出口总量758万吨，同比增长48.6%；出口金额31.5亿美元，同比增长96.9%。目前国内炼油企业炼油毛利基本维持在1.5-2.5美元/桶左右的水平，去掉各项费用及折旧、摊销等，已为实质性亏损。这与国际上平均5-8美元/桶水平的炼油毛利相差甚远，因此，国内炼油行业正处于上挤下压的局面。
自2001年11月起，我国成品油价格由与单一新加坡市场改为与新加坡、纽约、鹿特丹三地挂钩，当三地加权价格变化超过8%，发改委将在三地加权平均价格的基础上加运费后制定出国内成品油零售中准价。随后，2003年发改委又规定将国内油价一旦与纽约等地出现8%的价差就调价改为视国内经济运行状况而不定期调价。但实际上我国成品油并没有完全执行该办法。如2004年，国际油价上涨达33%，但国家发改委考虑到成品油价格上调将更刺激CPI增长，对国内成品油价格调整仅三次，上调幅度15.72%。随着国际油价在今年的继续攀升，国家发改委对成品油出厂价格调整幅度和频率较去年明显提高。今年以来，国际月均油价较去年底上涨30.5%，国内成品油调整了5次，累计上调幅度23.3%。因此，目前国内成品油价格调整的步伐和幅度明显改善。随着近期国际油价向67美元/桶的逼近，预计8月份发改委仍将上调成品油出厂价格，预计幅度在200元/吨左右。
但笔者认为，按照现行的成品油定价机制，国内成品油调整力度依然相当不够，同时滞后的调价政策也给市场造成了很多问题。主要表现在：价格不能及时反映市场变化；透明的滞后定价机制，助长市场投机气氛，并经常造成中国炼油企业进口原油买涨不买跌，加大炼油成本；成品油和原油接轨不协调，不利于产销衔接；市场功能弱化，企业毫无定价权。据悉，成品油定价改革将主要涉及成品油市场进出规则、成品油价格形成机制、成品油资源管制和成品油监管。由于各炼油厂处于亏损状态，其生产积极性不是很高，而不断上调的成品油价格也引发了国内消费者的不满，而作为目前成品油价格最终发言权的发改委也感到左右为难，一是来自中石化、中石油两大集团炼油厂的对提价的呼吁，一是来自社会对成品油涨价和供应紧缺的不满。
从最近政策动向来看，我们认为，国内成品油定价机制进一步改革正在加速，7月份，国家发改委副秘书长、新闻发言人曹玉书在黑龙江地方石油协会上首次透露了石油流通体制改革与发展分三步走的战略思路，首先就是改革成品油价格形成机制，解决从滞后油价向实时油价转变；其次是切实放开成品油批发环节；最后要逐步放松对油源的控制，在石油进口上真正实现竞争，其中成品油价格形成机制改革最为关键。另外，8月13-14日，发改委价格司也在北京召开特别会议，讨论石油和天然气的定价机制改革方案。除了发改委的高层领导和业内专家，国务院副总理曾培炎也出席了会议。但有关会议内容，目前尚未有媒体报道。总而言之，为了迎接2006年国内成品油批发市场全面向外资开放的挑战，加快和完善国内成品油定价改革也是当务之急，让市场各方试目以待有关政策动向。（来源：上海证券报）
| 
