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房地产软着陆的不确定性、出口增长明显放慢、银根仍然偏紧等三大问题将影响我国下半年经济。
首先，房地产增长预期在明显下调，但能否实现预期中的“软着陆”存在一定的不确定性，其中主要是政策的落实力度问题。中央出台的一系列房产新政策受到了社会各方面，特别是广大普通住房消费者的欢迎，但一些房地产商和地方政府却存在一定情绪，落实的力
度可能大打折扣。
下半年房地产增长如果不能实现预期的“软着陆”，此轮宏观调控将很难实现预期效果。投资过热将会再次出现，资源瓶颈将会继续加大，煤电油运也会更加紧张。不仅如此，房地产泡沫化继续发展将会产生，金融风险明显增大、使经济可能出现大起大落、因近期住房消费透支过多而使未来居民长期消费能力下降、使服务业的成本加大而抑制服务业发展等问题。
其次，下半年出口增长很可能明显放慢，这将对短期经济增长产生较大的压力，主要表现在两方面：拉低工业增长速度，导致就业增长回落和GDP增长放慢；出口产品增长放慢与一些长线产品产能加快释放结合，使通缩的压力增大。其对中国经济的长期影响不大，出口增长放缓的有利影响则表现在：将迫使国内企业在提高出口产品质量和效益上下功夫，有利于一些地方政府重视挖掘内需增长潜力等。
第三，当前金融环境略显偏紧，在投资增长预期明显下降、物价增幅持续下降的情况下，有导致经济增长调整过度和使通缩压力增大的风险。金融货币政策偏紧表现在三个方面：一是货币供应量增长处于偏紧的水平。二是短期贷款增加额持续减少，表明企业流动资金偏紧。三是总的贷款增长率持续明显放慢。
这三大问题中，前者将影响长期经济增长的稳定性和可持续性，后两者则对短期增长的稳定性会产生较大影响。只要应对得当，这些短期性问题会逐步得到解决，国内经济中长期增长的基础也将更加牢靠。
《市场报》 (2005年08月19日 第十二版)
作者：国家发展和改革委员会宏观研究院
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