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周四大盘在突破1200点后没有加速上扬，而是冲高回落、放量走低，形成穿头破脚的形态。就走势看，短线市场上攻目标已经达到，阶段性头部基本确立，今后一段时间将以反复振荡、消化浮筹为主。
从逼空上扬到急速下跌，这种转换尽管不是瞬间形成的，但在持续上攻的过程中，获利盘逐渐积累却是有目共睹的。一旦获利盘达到了极限，就必然会有一个快速释放的过程，周四大盘的走势正是这一过程淋漓尽致的体现。从行情演变来看，本轮行情可以分为两个阶段:第一阶段是估值纠偏行情，中石化等蓝筹指标股的走强扭转了市场颓
势，投资者熊市心态逐渐改观，并树立了对未来市场良好的预期。正是奠定了市场走强的基础，第二阶段行情便进入了“对价寻宝”阶段。市场人气激发后，增量资金入市信心大幅增强，为了获得最大的收益，股改板块成了最具潜力的炒作题材。无论是G板的活跃还是深沪本地股以及中小板块的风起云涌，均是市场对这一炒作题材高度认同的具体体现。
但是，对价行情的演变却不是和风细雨式的，而是暴风骤雨式的。沪市本地股在本次行情中的疯狂令人咋舌，自7月28日低价股行情启动以来，沪市本地股累计涨幅超过30％的多达50只以上，更有轮胎橡胶、氯碱化工等部分个股涨幅超过100％。巨大的获利盘堆积成的市场压力，决定了其股价大幅调整的风险也与日俱增。正是这种疯狂的炒作，使得“对价行情”的炒作基础出现松动，并终于在周四爆发。同时，宝钢股改完成后的复牌，标志着第二批股改工作进入尾声，意味着前期主流资金的护盘工作暂告一段落。从周四以中国石化为首的蓝筹指标股的大幅调整中，我们可以看到主流资金阶段性减仓的迹象非常明显。
当然，调整展开并不意味着行情结束，充分消化浮筹后大盘还有上攻的潜力，但热点的炒作可能会出现变化，绩优蓝筹股将走上前台，成为市场追捧的对象。
昆仑证券 苏武康
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