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业内人士表示，投资权证需谨慎近日，沪深交易所发布了《权证管理暂行办法》，长江电力、宝钢股份等上市公司纷纷提出自己的“权证条款”。这意味着，十几年前风光一时后黯然退市的权证交易，又将重现股市“江湖”。业内人士表示，权证交易作为一种高风险、高收益的金融衍生工具，投资者参与时要格外谨慎。
权证交易曾被炒“焦”了
权证交易最早在国内证券市场出现，是在20世纪90年代初。1992年10月，深宝安公司率先向其老股东发放流通期在1年以上的长期权证，当时规定，每张权证可以在一年后认购1股宝安股票，认股价为20元。随后，个人股配股权证、公股转配权证、分离运作权证、公私并存配股权证等各种权证交易方式，也纷纷登台亮相。但这种新型的交易方式，却经过不到四年的时间便迅速夭折。“主要原因是市场条件和监管水平有局限，出现了过度投机。”证券分析人士严先生说，当时许多人把权证作为一种单纯博取差价的投机工具，许多权证一面市，其涨跌程度就远远超出股票。例如，宝安权证上市以4元开盘，最高曾炒到23.6元，等到摘牌时，又跌到2.35元。这还不算是最“猛”的。由于一些机构投资者的爆炒，有的权证在其流通期将结束前，价格竟跌到只剩1分钱！到最后，很多人干脆围绕某只权证摘牌或不摘牌“开赌”，造成许多权证暴涨暴跌，最终大家竹篮打水一场空，随着大部分权证停止交易，权证迅速淡出市场。
投资风险仍然较高
十年后重开权证交易，对于正在股市中一头雾水的投资者来说，多少是个刺激。作为主要机构投资者之一的基金，更是关注有加。招商基金公司常务副总经理战龙告诉记者，在国外资金市场上，权证是一种相当有魅力的投资工具，其风险和收益都高于股票：权证有存续期，一般为3个月至18个月，到期不行权或不结算就可能分文不值；而股票只要不退市可以一直存续，即使退市到三板，也可能有每股几角或几分钱。不过，因为权证有效期较短，有较大的“联想”空间和杠杆效应，能够达到比一般股票高很多的收益率。战龙认为，在沪深交易所的《权证管理暂行办法》中，对可上市交易权证的个股资格要求很严格，目前只有26只大盘蓝筹股具备条件，同时《办法》要求权证发行人不得买卖自己发行的权证，也减少了机构操纵的可能。战龙说，十年后重开权证交易，监管层应该有足够的把握，能够控制市场风险。但业内人士也提醒投资者，权证毕竟是一种衍生金融工具，投资者仍要谨慎对待。特别是要严格控制投资于权证的仓位，不能把权证仓位等同于股票仓位来看待，尤其应避免把全部资金都投资于权证。否则，运气好时获利固然可观，但若方向判断错误，损失也会相对较大。
【名词解释】
权证是一种股票期权，是指持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格（行权价）向发行人购买或出售标的股票，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。记者杨炜峰(厦门晚报)
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