联想盈利凸显协同效应

　　见习记者 王栗涛

　　8月10日，联想集团发布了截至今年第一季度财务报表，报表显示联想营业额上升234％，这其中包括自2005年4月30日新收购电脑业务两个月以来的业绩贡献。从报表显示，新收购个人电脑业务的贡献比较大；净现金储备上升至港币59亿元；现金周转期从去年同期的＋10天改善至－35天；全球个人电脑业务取得盈利增长，销量创新高。

　　面对如此业绩，一位刚从美国回来的相关学者告诉

中国经济时报记者，“美国人一直不看好这件事，担忧美国比较好的企业卖给不知名的企业会影响其发展。”

　　中国社会科学院工业经济研究所企业制度研究室主任罗仲伟对中国经济时报记者说，“我对联想并购ＩＢＭ的ＰＣ业务是看好的，联想获得了很多目前已显现和未来会显现得的收益。特别是现金流非常好，这说明并购是成功的，这真正反映出并购后的最良好的状态——‘协同效应’。”

　　并购达到双赢

　　对于并购时被很多人怀疑的联想的“消化”能力，现在似乎没有什么可担心的了。罗仲伟认为，“并购后联想获得了两个好处：一个是显性的，一个是隐性的。”

　　建立一个和国际品牌相配套的商业渠道往往需要几十年的时间。罗仲伟说，ＩＢＭ的销售渠道和运营模式是非常先进的，联想通过并购ＩＢＭ可以缩短进入国际市场的时间，通过并购还可以尽快地参与国际计算机信息技术的竞争。而且联想通过并购世界一流的计算机企业把国内的竞争对手抛开，引领国内的计算机行业。从财务报表上也反映出联想与ＩＢＭ并购后业绩不错，这些都是短期就可以见效的。

　　罗仲伟认为，双方共同战略的需要使运作达到很默契的状态，这是取得良好业绩的坚实基础。

　　“并购不是简单的你吃我或我吃你，联想并购ＩＢＭ也不能看成是蛇吞象。这是一种双赢的结果。”罗仲伟介绍，并购的前提是双方都正好有所需要，这种需要就是契合。尽管ＩＢＭ的

笔记本电脑技术发展已经非常成熟，但ＰＣ（

笔记本电脑业务）相对于ＩＢＭ的其它领域是一个低端，在ＩＢＭ整个战略发展中，这不是技术未来发展的方向，也不是它未来盈利的重点。ＩＢＭ要集中力量发展其它更新的技术，将ＰＣ业务卖给联想对ＩＢＭ来说是一种战略转移。但对联想而言，笔记本电脑又正好是联想进入国际企业的一个需求。正是在这个问题上双方找到契合，所以并购业务能够取得良好效果。

　　联想还有艰难的路要走

　　并非所有人都像罗那样乐观看待联想的业绩。一位不愿透露姓名的研究人员认为，“财务报表是阶段性的表现，还需要长时期观察，我觉得并购中存在的问题还没有显现。比如，联想在以后还将面对ＤＥＬＬ等公司的外部压力。”

　　罗仲伟也承认，“不能因为一时财务状况良好就判断以后高枕无忧，联想还有很多艰难的路要走。”他说，联想需要深入研究国际市场，进一步把握国际市场运行规律，逐步使自己全面进入国际跨国大公司的行列中。对于国际市场的进一步开拓要做大量的工作，对于企业文化理念的整合也要下大力气。“判定并购是否真正成功要看以后2－3年的情况。”

　　罗仲伟强调，本土化企业在向全球化企业的进程中，最难的是战略方向感，方向和节奏把握不好要出问题，可能会导致失败。而方向感是最重要的，这种方向感没有别的参照，只能靠自己的判断和摸索，既不能试验也不能重复。