甘丹：宝钢能否领衔冲关

　　今日宝钢股份将正式实施股改的对价方案，证券简称也将更改为G宝钢，虽然该股首日不计入指数，但宝钢毕竟既是大盘蓝筹股，又是基金重仓股，该股的走势无疑会对市场产生重要影响。

　　双重扩容

　　今日G宝钢其实有两件大事，一是实施股权分置改革的对价方案，由于对价方案中有每10股流通股股东获得2.2股，这意味着今日G宝钢将新增85294万股的流通股。二是增发时向网下A类机构投资者配售的4312万股也将于同日可上市流通，这意味着G宝钢在今日的筹码压力将非常巨大。同时，行业分析师目前大多预计宝钢极有可能下调四季度的

钢铁产品价格，这意味着G宝钢未来一段时间内的盈利预期压力仍然存在，如此就使得G宝钢在今日的股价走势压力还是相当大的。

　　不过，毕竟G宝钢是目前我国钢铁行业中最具国际竞争力的上市公司，其钢铁产品的高技术含量以及不同梯次的产品结构赋予了G宝钢抗经济周期的优势，所以其二级市场定位可能相对乐观一些。行业分析师给出的合理定位在4.6元至4.8元之间，也就是说，G宝钢在今日的名义跌幅区间可能落在7.08%至10.51%，但实际涨幅为9.26%至14.01%之间。

　　能否拷贝长电

　　如此数据显示出G宝钢的走势将相对平稳，既不会出现急跌影响市场资金对股改概念股的预期，但也不会急涨而引发市场资金的过度乐观预期，毕竟G宝钢属于传统产业，有着严格的估值体系，所以基金们大多遵循着上述行业分析师给出的定位作出合理的操作判断。在本周一实施股改的G长电由于走出了相对平稳的走势，最终激发A股市场收出一根长阳。因此，市场有理由预期与G长电有着类似市场属性的G宝钢，在今日也会因走势平稳而带动大盘出现一根长阳K线。

　　就目前盘面来看，这种可能性还是存在的，一方面是因为G宝钢的平稳运行将卸掉投资者对大盘指标股股改方案实施后走势的担心，从而激发多头们对指数运行的信心。另一方面则是因为G宝钢的顺利登陆，意味着第二批试点工作已进入到扫尾阶段，第二批股改工作顺利结束的预期越来越强烈，理论上市场也存在以喝彩式的大涨走势予以回应。

　　更为重要的是，由于周三午市后的节节盘升已积累了一定的冲高动力，在今日也有顺势推高大盘的意愿，而昨日的收盘点位离1200点只有区区7.17点的距离，看来今日真的有望见到1200点。也就是说，G宝钢的平稳运行真的可能成为今日沪综指突破1200点的动力。

　　难以持续大涨

　　不过，这并不意味着市场的后续走势将极为乐观，因为一直制约A股市场长期走牛的因素有很多，不仅包括股权分置，也包括宏观经济运行、上市公司的诚信制度以及证券市场法律环境等。而目前轰轰烈烈的股权分置改革固然对A股市场的长期走势将起到极为重要的积极影响，但问题是股权分置改革成功仅仅是扫除了A股市场走牛的一个因素，毕竟股权分置改革的成功难以改变宏观经济的运行，因为这是股权分置改革所不能达到的。也就是说，股权分置改革解决了股本结构的问题，但并不意味着会改变上市公司净利润的增长曲线。否则三无板块的飞乐音响、申华控股就是目前蓝筹股的重要成员，可惜并不是，这就从一个侧面说明了股权分置改革只是大

行情产生的必要条件。

　　所以，在目前的背景下，一方面的确要看到A股市场的短期强势有望延续，但另一方面也不能期望股改之后，A股市场就会进入牛市，毕竟高

油价、产能过剩等因素将长期制约着A股市场的运行。这可能也是基金重仓股在近期一直鲜有动静的原因，而一轮行情如果缺乏基金这一主流资金的参与，还能叫主升浪吗？所以，A股市场在短期的强势并不意味着长期的牛市。另外，不可忽视的是，G股近来走势相对疲软也不利于股改概念股的长期走强。

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　　作者：江苏天鼎 甘丹

　　（来源：上海证券报）