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中美两国最近在外汇和资本市场的发展态势，突出反映了全球经济的一个最大变化。与传统的贸易和投资流向相反，中国和其它新兴市场的领军企业把目光投向发达市场，以期利用它们的竞争优势收购欧美的成熟企业。低廉的劳动力成本、高速的经济增长，再加上空前的低资金成本，使这些企业可以通过跨国收购来扩大业务。
墨西哥水泥集团(Cemex)、中国联想集团、中国五矿、印度信心工业(RelianceIndust
ries)以及俄罗斯塞瓦斯托公司(Severstal)，是宣布或完成在欧美重大并购的其中几家新兴市场王牌企业。而就在不到10年前，这些交易都还被认为是不可能发生的事情。1981至1989年，14个主要新兴市场经济体每年共进行约2.72亿美元的跨国并购；而从2000至2004年，这一数值上升到196亿美元。
同时，跨国并购的规模也增大了：墨西哥水泥集团出资58亿美元收购英国RMC集团，是迄今为止拉美公司最大的单笔跨国收购交易；以埃及Orascom为首的财团出资110亿欧元收购意大利风电信(WindTelecom)，是中东企业在欧洲进行的最大收购。这些收购为新兴市场企业创造了很大财富，在这些交易宣布的次年，它们平均创造了8.7%的额外回报。
虽然中海油最近撤回了对优尼科的竞购，海尔也撤销了对美泰的竞购，但我们不要认为，中国企业在美收购只是昙花一现，很快就会消逝。这些早期收购者在世界舞台上高调而有些被扭曲的收购尝试，将给那些继续寻求增长的企业和股东提供宝贵经验。
随着跨国并购活动的快速增长，欧美是否准备让中国、印度或巴西企业收购它们的王牌企业？中海油竞购优尼科和上世纪80年代的一场争论有些类似，当时日本投资者买下美国的一些有形资产，如洛克菲勒中心。短期内，公众的担心可能导致外国收购方放弃收购战略资产，或迫使它们付出更高溢价。长期而言，来自亚洲的收购潮看来是无法回避的。据估计，亚洲国家，主要是中国、韩国、日本和印度，持有超过1.2万亿美元的美国国债。随着储备持续增加，这些国家将寻求更有利可图的投资机会，包括美国和其它地方的有形资产。
这种不断增强的收购趋势，也许是全球化的一个新阶段。更多国家在接受灵活的经济制度和资本市场的同时，还在培育本土王牌企业参与国际竞争。可以预期，它们的成长速度日后将更快、更协调。(作者系花旗集团全球银行业务首席执行官；青燕摘编自英国《金融时报》)
作者：迈克尔·克莱恩
（来源：上海证券报）
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