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自从启动股权分置改革以来，管理层出台了许多新政策为股改保驾护航，比如证监会发布的《上市公司回购流通股操作细则》就允许上市公司控股股东根据股改的需要增持或回购流通股，我们由此推论，在即将到来的全流通时代，上市公司大股东将成为股市上合法的庄家，随意左右本公司的股票交易价格。
虽然《上市公司回购流通股操作细则》中规定：上市公司控股股东每增持或减持的股
份超过公司总股本的5％时都需要及时公告。但此规定并不能杜绝上市公司大股东炒作自家股票的可能，毕竟在全流通时代，股价的高低就是大股东自身财富的增减。
以宝钢股份（600019）为例，在此次股改中，宝钢的控股股东宝钢集团公司就承诺：如果宝钢股价在股改之后两个月内低于每股4．53元，将投入累计不超过20亿元增持宝钢股票。在股改方案通过后的两个月届满后的6个月内，如果宝钢股价仍然低于每股4．53元，将再投入累计不超过20亿元并加上前两个月20亿元资金中尚未用完的部分进行增持。前后两个20亿，让我们看出宝钢大股东的“财大气粗”。
我们再结合宝钢权证来看，宝钢权证规定，378天之后行权，权证持有人有权以4．50元的价格从宝钢集团公司手中认购宝钢股票，这正好是一个完美的“套利流程”。宝钢集团公司在股市上以低于4．53元的价格买进股票，再于378天之后，以4．50元的价格卖给流通股东，只要成本控制得好，这个“套利流程”绝不会亏损。
宝钢是盘子极大的蓝筹股，尚且有被大股东操纵股价的嫌疑，那些中小规模的上市公司的大股东要操纵自身股价就更加容易。经过近几年的治理整顿，中国股市消灭了吕梁、罗成、德隆等一大批庄家，是否又将迎来一个大股东坐庄的“新庄股时代”？
凌嘉 Ｊ022
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