(半年报点评) 三九医药(000999)：业务重组值得期待

　　业绩仍平平：三九医药于日前公布的半年报显示，报告期内，实现净利润6078万元，比去年同期下降32.78%。

　　公司经营在经历一季度的强劲反弹后暂时回复平静。中期净利润下降的主要原因是公司营业费用有较大增长。

　　大股东占款问题的解决渐行渐进：三九医药的股东占款问题由来已久，给公司带来巨大的经营风险，一直是公司发展的痼疾。截至2005年6月30日，关联方占款37.9亿元，占公司总资产的54.2%。其中，控股股东三九药业占款27.99亿元，比例为73.8%，实际控制人三九集团占款4.83亿元，比例为12.7%。其他关联方占用公司的资金余额为6.4亿元。但是公司确信该笔债权可以全部收回，因而不需计提坏账准备。

　　业务重组做强主业：三九医药新的管理层提出公司在解决大股东占款问题后，未来将以医药产业为主，集中精力做好主业。公司采取的措施包括：公司组织架构的调整、剥离非医药产业、对销售体系进行规划。

　　作者：华夏证券研究所 邹新进

　　（来源：上海证券报）