(半年报点评) 同仁堂(600085)：营销新模式提升业绩

　　同仁堂2005年半年报数据显示：公司2005年上半年实现净利润16963.52万元，同比增长10.04%。

　　公司在构建自主终端营销体系中，通过一系列旨在建立集约化营销体系的营销改革，在公司的经营实践中已开始初见成效。

　　今年上半年，公司首席经销品种达到30多个，其销售额同比有较大幅度增长。集约化营销体系的建立较为显著地节省了各项费用：上半年总费用率从2003年的29.51%下降到25.38%，其中管理费用支出同比下降20.7％，从而推动公司营业利润在主营业务利润同比只增长5.91%的情况下，同比提升10.9%，成为公司净利润增长的重要因素。报告的结果显示：新的经营战略尽管初见成效，但相对于同仁堂这一庞大的经营体系，营销改革对业绩推动的效应放大仍需一段时日。

　　作者：世纪证券研究所 张伟

　　（来源：上海证券报）