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在上周五伦敦铜大涨且本周一盘中再创新高的带动下，沪铜昨日放量大涨。主力10月合约以34450元高开380元，盘中一路震荡走高，收盘报于34760元，上涨670元，盘中最高价位距离历史新高仅差20元；成交量仅为50226手，持仓量为74908手。由于主力移仓远月，远月合约也纷纷创出历史新高。
库存持续增加在上周短短的时间内，伦敦铜库存增加了13800吨，约占目前总存量的2
5%；本周一伦敦铜库存继续增加1625吨，总存量达到52550吨。然而，本周一铜价仍创新高，反映了多头认为库存增加并不能持续。但笔者认为，如果库存依照当前速度增加，铜价将会遭遇强大的阻力。
罢工推动油价回想一下铜价走牛以来，听到最多的就是库存下降和罢工事件了。库存下降是铜价上涨的源动力，而罢工事件是铜价上涨的催化剂。
每次铜价出现调整，都是罢工带动铜价重拾升势。罢工足以影响铜矿的产量，仅今年以来，罢工事件就高达11起，表示上半年产量下降的铜生产商就不止6家。
不可否认，产量的下降在一定程度上是受罢工影响，罢工事件的延续能够对目前的铜价提供支撑，但必须保证库存不连续增加。
油价滞后效应在石油价格高达60美元/桶以上的背景下，油价已成为威胁全球经济的最大风险。油价上涨提高原材料成本，加重通货膨胀，影响消费者收入和企业的现金流。
而国际基金敢于发动大行情主要是基于这样一个前提，即世界经济继续强劲增长，世界和中国对铜需求持续高涨。铜价每次出现较大幅度调整之后，多头都有逢低补仓迹象。
虽然目前美国消费需求几乎未显示出任何减弱迹象，而且美国经济呈现出相对于全球其他国家的较快经济增长。我国今年上半年经济总体运行态势良好,经济增长速度达9.5％，但油价过高的滞后效应在不久将会得到体现。倘若库存继续增加、经济出现放缓，将会对目前高高在上的铜价产生致命的打击。
多头仍占绝对优势从多空对比看，由于库存仍然处于历史的相对低位，罢工事件持续不断，消费淡季结束后现货紧张状态可能将再次出现利多因素，多头显然占有绝对优势。但后期库存增加的趋势能否得到延续，以及高油价的滞后效应对经济的影响程度如何，目前还不得而知。所以铜价短期虽然还有上涨可能，但中期走势的不确定性在不断的增大。
《国际金融报》 (2005年08月16日 第七版)
作者：本报特约作者 李杨 发自沈阳
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