美内外举债 美元深埋隐患(图)

　　美元超跌反弹

　　在市场良好预期下，前11个交易日中拉出9根阴线的美元指数，上周五首度拉出阳十字后，周一继续上涨，截至北京时间17∶42报87.24点，涨0.24点。

　　北京时间周一21∶00，美国将公布极具份量的6月外资净买入美国证券的数据。市场对该数据预期较好，据彭博社调查，分析师平均预测该数据为“净流入645亿美元”，达到今年2月以来最多，分析师的理由是美元资产利率优势不断扩大。

　　巴黎银行驻伦敦外汇分析师IanStannard说：“只要该数据在600亿美元之上，美元便有支撑。”

　　美国是个内外举债的国家，这对国家机器正常运营、美元稳定构成深远的隐患。最近几年，美国不断向外举债，同时美元又不断贬值。在举债和贬值同时存在时，这便造成客观事实上的“减债”。

　　因此，美元走势很大程度取决于外国投资者对其“客观赖账”的容忍度上，周一晚间将公布的这个指标将揭示这种“容忍度”。

　　美国商务部在8月12日公布的5月美国贸易赤字是588亿美元，因此外资净流入数据起码也要“盖住”这个数字。

　　美元的不利因素

　　虽然美元的“赖账指标”因美国强势政经、暂时的“高息揽贷”等因素仍然可能不错，但美元还是有些潜在不利面。

　　首先，多数非美货币虽然利息低一点，但其中部分币种的资产回报较高，特别是一些商品币种，从中长期看，势必分流全球资金流向。

　　其次，中国正在进行的汇改将深远影响亚太币种格局。可以这么说，中国的汇改终将影响亚太国家或地区的汇市干预力度和手法，最终使亚太国家或地区购买美国资产的力度也因此产生更大的不确定性。

　　最后，欧洲和日本这两大经济体虽然体质欠佳，但已渐露向好迹象，此强则彼弱，最终会对美元构成利空。

　　美元的不利因素

　　最近在盘面上已有反映（虽然周一小有反弹）。

　　另外，国际市场黄金价格最近上涨较多，有人将黄金强势归因于印度和中国需求，也有人认为是受原油上涨带动，也有不少人认为金价走强主要是避险需求。以美元计价的黄金最能避的险正是其计价的币种，金价无视美国利率优势，顽强地上行其实是种盘口语言，反映出市场博弈各方对美元未来趋势的看法。作者：郑步春 每日经济新闻