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8月12日，纽约市场空头回补抵消了不利经济数据的影响，美元小幅反弹。美国贸易逆差由5月的554亿美元扩大至6月的588亿美元，创下历史第三高位。
美国经济结构问题再次引起市场关注，但由于市场已经提前消化了该因素的负面影响，美元空头迅速回补。近期涨幅居前的欧元一度跌落1.24关口，最低跌至1.2380，但低位买盘踊跃，尾盘报收1.2435。
中国央行释放利好亚洲各国央行尤其是中国央行可能调整外汇储备结构的预期是推动本轮欧元大幅反弹的主要因素。
在7月21日我国央行“出其不意”改革人民币汇率形成机制之后，市场就一直猜测人民币参照一篮子货币的构成以及相应而生的储备资产调整。上周我国央行宣布，一篮子货币的主要构成为美元、欧元、日元、韩元四种货币。欧元、日元、韩元自然成了最大的受益者，而诸如俄罗斯央行增加欧元储备的言论也不绝于耳。
原先打击欧元的利空因素如欧盟宪法公投失败暂时已被市场消化，央行储备调整的题材足以令投资者暂时抛空美元。
欧洲央行酝酿升息最近欧元区公布的一些经济数据较为亮丽，如欧元区失业率近两个月降低至8.7%；第二季度GDP增长虽低于第一季度的0.5%，但仍较去年同期增长1.2%；7月服务业指数上扬至55.3；国际货币基金组织预测欧元区经济最糟糕的情况可能已经过去。
欧盟执委会亦调高第四季度的经济增长预测。欧洲央行的语气更加强硬，坚持认为目前的利率水平适当，令原先市场中流传的降息言论不翼而飞，取而代之的是明年初可能上扬利率以抑制高油价带来的通胀。
欧元短期震荡上行从技术上来看，欧元本轮反弹短期内料将持续，但走势震荡。从周图上来看，欧元已经连续6周反弹，MACD指标正从下向上穿越信号线，RSI指标位与58附近，未出现明显超买迹象。
实际上去年底欧元从1.3667大跌以来走势较为符合波浪理论，目前正处在下跌五浪的第四浪，本轮欧元反弹的高点究竟位于何处令人关注。
3月中旬以来下跌的50%和61.8%黄金分割位分别在1.25和1.2720。如果以6月初以来形成的头肩底来衡量，反弹目标位1.27，下跌一浪的低点为1.2736，大致从以上可以推断出1.25至1.27区域欧元将遭遇强大阻力，下档支撑主要位于1.2350和1.2230。操作上来看，短线在1.2230至1.2350区域买入欧元，跌破1.22止损，在1.25上方开始分批获利减仓。
《国际金融报》 (2005年08月15日 第七版)
作者：本报特约作者 高震 发自澳门
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