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上周有两个鲜明对比：一是前热后冷；二是垃圾股的强和蓝筹股的弱。在上海本地股为领头羊的小盘绩差股异常活跃而带动人气之后，一直表现疲弱的大盘蓝筹股却相反领先跳水，这种对比是否反映出头部信号显露呢？
中石化熄火大盘就受凉？
中石化作为多头的一根标竿甚至可以称其为“多头总司令”，它的回调是否代表多头信心的回落？这个问题要从两方面来看：一方面是中石化的基本面分析，中石化受益于油价上涨是肯定的，油价的高位停留和挺进给中石化业绩以坚强支撑，而且更重要的就是对价预期、在长电宝钢等大盘蓝筹股的示范作用下中石化的“抢权”行情是有基础的。
另一方面是累积涨幅不小，中石化从7月12日以来的涨幅达到27.20％，石化指数也以21.70％的涨幅仅次于煤炭居于第二位，这说明中石化从行情启动以来的升幅十分可观，上周在连续奔袭之后周线已经触及布林上轨，所以出现小幅回调是比较正常的技术要求。这样分析下来，对中石化的标竿信心不应该动摇，但是短线回调风险也不容小视。笔者认为，指标股几大金刚的轮动效应可能在本周长电和中信复牌后显现出来，中石化暂时淡出主角位置是合理的。
半年线战役已经获得胜利穿越半年线的轻松反映出多头的信心充足。出乎大多数人的意料，大盘在上周穿越半年线时显露出来的是坚定的信心和没有半点犹豫的脚步，虽然站上半年线当日大盘是缩量的谨慎，但后面连续的放量反映出半年线攻克后多头信心被进一步激发，前期踌躇的观望资金都加入了多头的行列。
从心理层面和成交量不断放大的现实情况来看，场外资金的热情已经被充分调动起来；从技术来看，双底形态已经确立，颈线位也已经穿越，大盘的中线目标位应该在1300点一线。那么，在“半年线战役”多头获得胜利之后投资者应该对中线行情抱有乐观态度，持股信心也应该比较坚定。
主流和非主流资金不分胜负前期在大盘低迷的时候我们处处以基金的马首是瞻，因为基金就代表了多头的力量，这种局面在行情初始阶段仍然维持着，大盘蓝筹一直被视为大盘的“主心骨”。但是，自从大盘逼近半年线之后除了中石化外的其他大盘蓝筹普遍出现疲态，特别是上周以来基金重仓股已经提前有下跌出货的走势出现，而同时我们却看到上海本地股为领头羊的绩差股却红红火火地连续走高，维持大盘上涨的多头指挥棒交到了这些垃圾股的手里，这让很多投资者百思不得其解。
笔者认为这只能说明两点：一是在场外增量资金的积极性被充分调动之后，不可忽视“正规军”之外的资金力量，投资和投机都没有对错，惟一的衡量标准就是能否带来赚钱效应，从该意义上说大盘上升的动力不完全集中在大盘蓝筹身上，在不同的投资偏好驱使下“游击队”完全有可能斗过“正规军”、资金实力孰强孰弱很难有定论；二是基金等主流资金的谨慎心态流露可能有两方面的原因，一方面的确是看空后市，但笔者认为这种可能性并不大；另一方面是调整持仓结构，在赚钱效应的感召下基金也会参与投机机会的追逐。
短线回调就是买入机会周一复牌的长电、中信在短线会左右市场神经，中石化的回调并不意味着对即将复牌的龙头品种的看淡，抛出中石化以等待长电的机会也有可能。所以，本周初的多空争夺可能会十分激烈，而风向标又是长电和中石化，这将成为一个焦点，宽幅的震荡可能出现。
从技术面来看，大盘上周五的回调在5日线上方企稳，本周初可能还有一个顺势下跌的惯性，但笔者认为这种调整幅度也不会太深，半年线1145以及10日线的1134将构成较强的支撑，如果回调就应该视为介入的机会，对于仓位较轻的投资者可以择机进入，选择指标股和跌幅较大的基金中报增仓蓝筹股介入。
《国际金融报》 (2005年08月15日 第六版)
作者：本报特约作者 吴一萍 发自上海
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