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广州证券 袁季纺织服装板块在二级市场上反复颇多，这和消息面的复杂多变直接相关。2005年配额取消后市场对我国出口额大幅增长寄予乐观预期，事实似乎也验证了这一点———今年一季度纺织服装出口掀起高潮。这时，事件的进程发生了变化，贸易摩擦迅速加剧，欧盟、美国市场几乎同时发难，采取措施限制中国纺织品进口。刚刚趋于活跃的纺织服装板块遭受了当头一棒，接踵而来的人民币升值消息又使其受重伤，因为人民币升值意味着出口商品的美元标价上涨和进口商品的人民币标价下降，对于出口依存度较高的纺织服装行业
造成一定冲击。
增量资金正在注入
我们认为，尽管纺织服装板块面临诸多不利因素，但其机会已经逐渐呈现，很可能成为下一阶段的热点。纺织指数最近的表现似乎也反映了这种动向，它正沿着5日均线稳健盘升，成交量温和放大，增量资金正在注入。由于之前市场持续低迷，加上行业基本面的压力，纺织服装股普遍出现较大调整，一些龙头股估值水平日趋合理，并已具备较高投资价值，如雅戈尔、杉杉股份、黑牡丹、红豆股份、鲁泰A等。甚至有些个股股价曾大幅跌破净资产值，以红豆股份为例，送股后每股净资产为3.49元，而7月19日曾跌至2.57元，偏离净资产价格达26%，动态市盈率甚至低于10倍。次日公司刊登公告，称拟在未来三个月内使用公司高管个人自有资金从二级市场合计购入不低于50万股的公司流通股票。有意思的是，红豆股份自7月19日以来连续收阳，8月9日一度封涨停，涨停价较前低已有近50%的升幅，显然，其高管的行为得到了市场的响应；更重要的是，机构投资者显然已经行动起来，在纺织服装板块上大力布局。因此，我们不妨关注同样在行业内占有一席之地的杉杉股份（600884）。该股经营状况较为稳健，目前股价依然在净资产价格附近徘徊，而量价配合颇为理想，后市应有机会，类似的还有华纺股份（600448）。
含权因素提升价值
G股的盈利效应也为纺织服装板块增色不少。在第二批股改股中，G凯诺和G七匹狼隶属纺织服装行业，G凯诺在对价实施前出现抢权走势，上涨6.27%，8月5日复牌后理论升幅达18.51%；G七匹狼于8月9日复牌，理论升幅12.44%，次日涨停，展示了明显的盈利效应。对于其他质优纺织服装股来说，以现在价格估算已有投资价值，再考虑含权的因素，其内在价值将进一步提升。何况，政策扶持也有利于消除贸易摩擦产生的不利影响。国务院决定自8月1日起对目前仍在征收出口关税、7月20日起受到欧盟进口数量限制的17种纺织品停止征收出口关税。日前，中国纺织工业协会会长杜钰洲在“2005中国纺织服装行业竞争力发布会”上表示，中国纺织行业的综合竞争力正呈现全面提高的势头，纺织品竞争优势已经不完全体现在低廉的价格上，其本身所包含的文化、科技含量以及营销手段都比从前有较大进步，中国纺织行业已经进入历史最好的发展时期。他还批驳了外界认定中国纺织业发展很大程度依赖出口国际市场的说法，认为强劲的内需成为中国服装产量稳定增长的原动力。
关注绩优纺织个股
部分上市公司把握时机，积极地迎接挑战，上半年经营状况向好，如雅戈尔、凤竹纺织、庆丰股份、上海三毛、华润锦华等都预计今年半年度净利润比去年同期增长50%以上。盘中已有不少纺织服装股表现出上攻的冲动，我们建议短期可以留意美尔雅、凤竹纺织、申达股份，中线关注雅戈尔、杉杉股份、黑牡丹、鲁泰A。（夏天／编制）
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