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作者：萧博
前期回顾
上周沪铜0510合约短期空单继续持有，止赢位34500元。盘中周二最高至34350元，不到止损位空单继续持有，最低至33370元/吨，周三以收市价33460元做了空单平仓减磅操作，
短期利润回报1040×5÷13800=37.6%。而原计划棉花0510合约在13740-13800元做短空操作，周一最高13760元，收市价13715元有20%的资金短空参与，周二跌穿13600位置，依照投资策略在13630元附近加空10%左右资金，周四最低至13190元/吨，目前浮赢第一部分：1875÷5486=34.1%；加空资金部分浮赢1450÷5452=26.5%，动用资金1/3部分，整体赢利超过40%。下周操作策略参见投资简表。
后市热点
期铜：高位震荡或有反复
本周最大的看点无疑是国际铜市交易所显现库存的变化对期铜价格的影响。LME铜和沪铜在库存继续增加的情况下出现了小幅的下跌。不过相对于库存增加的数量，下跌幅度相当有限，特别是LME铜库存大增5800吨至49800吨的周四,该增幅水准为今年5月底以来首见，但伦敦综合铜相对于前一天的价格仅下挫1美元，显然这是由于铜整体的库存水平仍然处于周期性的低谷阶段。经研究发现，全球三大交易所的显现库存的绝对量或者相对的增量并不能成为是影响期铜价格的主要因素，但若库存量在未来一段时间呈持续性放大的迹象形成是一种市场趋势的时候，则应该是期货投资者所要重点关注的。国内沪铜各合约本周走出振荡盘整的走势特征。技术上，LME三月期铜近期在未能有效挑高3600美元整数关口之后，出现了一段修正调整的行情，但市场总体上的强势特征依然可见。而库存增加等市场题材的炒作仍将引导铜价维持高位宽幅震荡的格局。操作建议：预计盘面调整仍将延续，鉴于沪铜调整历来复杂，建议投资者观望为宜。同时建议：高度关注全球显现库存是否能持续性有效放大，伺机在关键阻力位短空，而有急速下挫的时机，则平仓了结。
郑棉：大幅下跌获利良多
本周郑棉弱势不堪，加速下跌创出了调整的新低，让空方投资者大获其利。主力合约CF510最低下探到13190元/吨，较4月底高点最多跌去了2710元/吨。消息面上比较平静，调整的压力主要来自于相关市场。在消息真空的情况下本周撮合交易市场跳水，下跌幅度较大，交易双方对后市都不乐观。从撮合交易的连续图上看，双头颈线位已被向下击穿，大调整的格局得以确认。由于两个市场高度相关，郑棉的调整可定性为季节性循环模式的下半年度下跌循环。在本年度后期，资源的紧张程度没有想象中的严重，基本面上利空多于利多，在做多没有想象空间时市场倾向于对季节性收获压力的反应。综合方方面面的消息，新棉的长势良好，收获时间有可能提前。后市来看，弱势已经形成，若没有政策上的配合扭转跌势的概率较小。操作建议：中线继续保持空头思维，前期高位空单暂且持有；由于目前的调整幅度已经下穿前一波大涨行情的50%，而且目前的价格运行又接近2004年7月、9月13200平台位置，因此下周关注若有再次急速下挫、止跌企稳的迹象，则可考虑少量做多，CF510于目前附近建多，目标13500；相应的原有棉花CF510空单继续持有，动态止赢调整为：13450元。（晓健／编制）（来源：金羊网）
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