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五连阳之后，大盘在周五收出了一根中阴线，投资者汹涌的做多激情总算得到稍稍平息。下周G股复牌将进入高潮，届时市场会以何种方式来迎接众多G股的诞生？我们认为，尽管投资者心态较为矛盾，但跳出市场来看，目前股指仍处在较低位置，短期调整不会改变股改行情的向好趋势。
两类指数背离
本周市场的看点大致如下：一、蓝筹股和非蓝筹股两类股票的背离，反映出相应的两类投资者的心态。本周沪综指上涨3.47％，深成指则仅仅上涨0.60％，周K线收出长上影十字星，投资者矛盾的心态跃然纸上。相反，一些二、三线股本周表现相当出色。这主要是由于近期G股复牌后的盈利效应以及部分内幕资金提前下手的斩获。二、本周部分G股复牌交易。截至8月12日累计有20只G股复牌交易，G股逐步形成一个整体。G股复牌显露两大特征：一方面，复牌首日平均涨幅较大。截至8月11日，16家G股复牌首日实际涨幅为18.39％(目前G股平均对价为3.36)；另一方面，对价越高首日涨幅越高。如涨幅最高的G亨通首日上涨32.5％，其对价高达4.5；同样，对价低者涨幅偏小，G华靖对价为2.6，首日上涨9.19％。三、受地产新政的影响，地产股出现较大调整。周五市场传出深圳将出台地产新政策：提高土地增值税、买卖契税，契税由1.5％提升到3％。
G股复牌将进入高潮
展望下周交易，G长电将在周一复牌。那么，G长电复牌，以及将在未来两至三周内全面复牌的所有的G股，又将给市场带来什么？
首先，长电将在下周一复牌，宝钢将在下周五复牌，广州控股将在下下周周一复牌，最后阶段复牌的G股将可能是上港集箱等领衔的股票。这样，事实上G股复牌将迎来高潮，而这个高潮又将分成多个区间，分别由上述股票来领导。这是一个大背景；其次，它们对大盘的影响要考虑以下因素：一是G长电首日实际涨幅不计入指数，所以对大盘影响轻微。按照目前的成例，我们估计G长电首日复牌的涨幅会在11.5％左右；二是本周成指、综指出现背离走势，机构投资者反而较为谨慎；三是目前市场对于长电期望值较高，可能使其价格快速达到短期目标。而周二G长电开始计入指数后，如果其反而出现调整，将对大盘形成短期压力。所以，长电对于大盘的影响不会简单地只有积极二字。最后，同理到其它股票，如宝钢、上港和广州控股等，这些蓝筹股复牌估计其涨幅也会在10％至15％之间。但对于大盘的影响，反而应当看其复牌后第二个交易日后的表现。
利用调整建仓蓝筹
那么，大盘未来究竟将怎么运行？
首先，投资者应当厘清战略。6、7月份，我们基于三方面因素战略看多A股市场：一是A股的收益率对比国债、地产等其它品种有较大优势；二是，A股对比H股和境外其它市场的优势；三是汇率改革解决A股流动性问题。以我们的测算，本次A股市场启动的行情，将可能是一轮浩大的牛市行情，尤其对蓝筹股而言。从战略上看，在1000点至1300点区域都是低价区。
其次，近期大盘向上仍有较大空间，短期市场的回调可视为介入良机。本周成指、综指的背离显示了大盘短期调整的征兆。但此次回调可能时间较短、幅度较浅，给后来者一次介入的机会。正如以往判断，1200点并非6·8行情的顶部，本轮行真正的阻力在1300点附近，也就是说，行情距离真正的阻力位还有10％的空间。
第三，对已经完成布仓的投资者，目前最好的应对措施就是继续持仓；而对尚未完成建仓的投资者，应当注意：1.利用近期市场出现的调整较大规模地建仓；2.继续深选蓝筹股。如何在适当的时机介入适当的股票显然非常重要，质地好、前景好、尚未试点、涨幅不大的蓝筹公司仍然是值得我们下大力气挖掘的方向；3.借机卖出三线股、垃圾股。目前部分中小板股票尤其是其中的部分G股股票涨幅已经到位，这类股票投资者尤应警惕。如一些G股股票，试点期间上涨40％，而复牌后再涨30％。这类股票已经失去了投资的价值。延伸出去，近期垃圾股鸡犬升天的格局不会长期保持，投资者应当果断卖出这些股票。
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作者：中证投资 徐辉
（来源：上海证券报）
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