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南方日报
在市场回暖沪指升至3个月新高时，基金重仓的二线蓝筹股却放量下跌
基金缘何减持二线蓝筹股
周一大盘跳空高开，沪综指收盘1138.88点，当日最高价和收盘价均创出了6.8行情以来的最高，而且该点位为大盘5月9日以来三个月的新高。不过，盘中部分蓝筹股，如现代投资、福建高速、深赤湾、云南白药、同仁堂、金融街等，出现明显抛售压力。市场盛传基金开始减持蓝筹股。那么，基金缘何减持蓝筹股？
基金趁市场转暖减持蓝筹股
从目前市场的情况来看，整体状况良好，但部分蓝筹股出现在跌幅榜前列，这引发了我们的关注。
6·8行情以来，我们已经连续两个多月，呼吁投资者积极看待股市的变化。两个月来的市场运行验证了我们的看法。一方面，资金持续流向市场，股指不断向上攀升。6·8行情以来，沪综指已经累计上涨12.36％。另一方面，市场的转暖也促进了投资者对于股改的信心，到目前为止，二批试点公司通过的几率达到100％。截止到本周一，累计有23家股改公司投票，全部获得通过。
但就在大家开始逐渐相信未来市场向好时，基金开始减持部分蓝筹股。
基金为何减持？
前期市场一片看空时，基金重仓股一路走高；但就在各方意见趋于一致时，基金有针对性的对部分股票减持，其中重点是高速公路类股票。
我们考虑，基金有针对性地减持部分蓝筹股，其意图大致如下:
其一，兑现部分高位股票利润。我们注意到，基金减持的股票多为累计涨幅已经较大的股票，如现代投资2004年以来最大涨幅高度85％，2005年以来的最大涨幅达到38.81％。福建高速、深赤湾、云南白药、同仁堂等防御性股票的情况也大多如此。
其二，实施股票结构调整。减持溢价较高的防御性股票，适量增持溢价较低、或者折价率高的周期性股票，是近期部分基金等机构投资者的一个运作方向。
其三，逆向思维的作用。所谓逆向思维，主要是指时机问题，因为一般而言，多数投资者开始看多时，市场向下调整的机率会加大。部分基金或其他机构投资者选择目前时机减持，有他的投资道理。
市场向好方向并未改变
那么，在基金有针对性减持部分蓝筹股的背景下，当前已经启动的股改行情是否将告一段落？
事实上，在周一基金开始减持部分蓝筹股之前，我们已经注意到投资者的情绪已经进入了一个阶段性的高位。体现得最明显的是，部分投资者前期坚定看空，现在开始犹豫；而前期犹豫者，开始大举入市。在这样一个背景下，短期的市场买进力量，将很快消耗殆尽，可能预示短期市场会改变前期大幅、连续走高的态势。
但是，市场大的方向并没有改变，市场的长期方向取决于股票本身的投资价值。所以，我们认为，市场仍然会向好的方向发展，但短期市场的运行节奏可能改变。市场可能需要一些时间来消化这种买力减弱的状态，以重新积蓄能量。
中证投资 徐辉
基金调仓不会影响市场反弹
从昨日下跌的基金重仓股来看，主要集中在两类个股，一是类似于福建高速、现代投资、白云机场、上海机场等业绩稳定增长的个股。二是同仁堂、云南白药、双汇发展等明显抗周期的消费类个股。值得注意的是，此类个股目前的估值相对合理，即使此类个股无条件全流通也值这个价，更何况，目前A股市场已形成明确的对价概念呢？
正因为如此，基金可能并不是不想要对价，只是因为仓位较重，目前基金的平均仓位基本上达到了持股的上限，有业内人士经过测算后，目前基金可动用的头寸在150亿元至300亿元之间，也就是说，如此捉襟见肘的资金头寸促使基金一直在寻找着机会减持仓位，而经过近三周以来的持续上涨，人气开始恢复，基金调整仓位结构有了极佳的市场氛围，也就是说，目前基金重仓股的下跌，可能是基金的适量减仓所为，并非是这些公司基本面发生了变化。
现在的问题，基金的调仓会否影响到市场的反弹步伐？这其实可以分为两个小问题，一是此次市场的反弹主力是什么？二是基金调仓的目的是什么？就前者来说，此次反弹的主力并非基金至少是并非存量基金，而是一批神秘的资金另外再加上长期在二级市场游荡的短期资金，一看到有神秘资金在护盘，且护盘的力量越来越强大，这批短期资金立马空翻多，加入到做反弹的大军中，其中主要关注的对象为股改概念股与超跌股，包括超跌的行业复苏股以及近期持续表现的超跌科技股。而从历史走势来看，衡量一轮行情是否结束的标志要看引导性的力量的举动，在目前神秘资金以及场外资金依然做多的前提下，怎么可能会出现行情见顶的可能？
而就后者来说，基金调仓的目的也并非是打压股指，基金减仓的二线蓝筹股对市场尤其是指数的影响力并不大，基金反而期望股指继续活跃，如此才可以在高位减仓顺利套现。
由此可见，基金重仓的二线蓝筹股出现调整并不会使得大盘的反弹行情无疾而终，充其量是抑制了行情的做多激情，这反而有利于控制A股市场反弹行情的节奏。但不管怎样，基金重仓二线蓝筹股的下跌其实也在一定程度上说明了基金对后续走势仍存谨慎。
江苏天鼎 秦洪（来源：南方日报）
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