银行外汇理财暗藏四大风险

　　本报记者 耿彩琴

　　自央行开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度后，人民币汇率不再盯住单一美元。这次“出其不意”的汇改让外汇理财格局也发生了较大变化。就在最近一两周内，光大银行、招商银行、中行等一大批全新的产品争相登场，但昨天在一个理财研讨会上，一位银行外汇理财的设计者却向投资者坦陈了理财产品鲜为人 知的四大风险：信用、结构、逆市以及终止和赎回。

　　外汇理财：需求高涨产品多

　　理财市场需求高涨是银行频发产品的动力，不少银行还致力于作一个长期的品牌。中行昨天表示，将开发一种四季发行的外汇理财产品，采用份额的形式销售，每份合约面值100美元，10份起售，投资者将按照银行提供的认购价格与赎回价格买卖产品，银行每3个月支付一次投资收益，到期按面值还本。渣打银行本月起推出一种与美国道·琼斯工业指数挂钩的外汇理财产品，称提供本金和1%的最低收益保障，最高预期年收益率可达6%至8%。

　　产品信用：累计收益不可靠

　　“这些风险普遍存在于银行推出的外汇理财产品中，但相当多的普通投资者却不见得完全明白。”中国银行参与外汇理财产品设计的郭兴义博士说。部分理财产品宣传将3年甚至5年的收益加起来示人，达到15%甚至20%的惊人高度，但其实银行是可能提前终止合同的，也就是说投资人或许得不到预期的收益。

　　关于理财产品的信用风险，郭兴义表示，投资者在出手之前最好问4个问题，然后做出判断：一是产品宣传的收益是否是预期收益，并且有无保底收益？二是一定要注意累计收益与年收益的区别，三是到期是否归还本金？四是这些本金收益由谁兑付？

　　挂钩产品：防止货币被变换

　　投资者还要注意的是相关风险，如有的产品是与利率指数挂钩，有的是与汇率指数挂钩，还有的与黄金挂钩。郭以一种要观察一定区间的产品举例说，在一个180天的观察区间内，如果有25天数值落在区间外，就只有155天可取得收益，实际的收益率就会下降。

　　还有理财产品设计的是到期归还非当初投资货币，此时投资者更要事前弄清楚各种货币走势，否则存在一种强势外币投资期满后会变成其它货币的风险，以致真正的投资收益缩水。

　　逆市产品：放大收益和风险

　　一家银行曾在人民币升值预期较强的时候，推出过一种与汇率挂钩的产品，赌人民币不升值，设定了一个人民币对美元的固定值，大于和小于这个值的区别就是年收益会相差3.5%！郭认为这是一种典型的逆市风险。

　　还有的产品是一种滚雪球的收益，比如一家银行去年发售了一种产品，收益分为若干时段，下一段的收益要和上一段密切相关，如果上一期收益高，接下来的收益就会更高，像雪球越滚越大，这很诱人。但如果碰上逆市，一期收益降下来，下期的收益就会更少。

　　终止赎回：应仔细盘算收益

　　虽然不少银行的理财产品让投资者有了终止权的赎回权。但这种终止的赎回也是一种风险，例如某银行在其外汇理财产品合约中规定，客户在产品到期前如需赎回，则需要扣除一定比例的本金。如果扣除本金比例是3%，而当期预期收益也是3%，这意味着投资者没有任何回报。

　　银行也可能提前终止理财合同，“如果是银行提出终止，客户完全可以要求更高的收益率。”郭兴义表示。