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随着国内投资银行业务模式发生重大变革，联合证券积极探索，准确把握保荐制度下投行业务的市场定位，健全业务全程监控系统，从项目培养、辅导、尽职调查内核、发行、持续督导各环节进行质量把关、风险控制，实现市场条件下投行业务规范经营。记者了解到，该公司内部控制体系运行了近五年，取得了显著成效。日前记者采访了联合证券投资银行业务负责人。
记者：多年来，联合证券投资银行业务靠内控制度把风险控制得很好，取得的成效表现在哪些方面？
答：2001年和2002年，公司利用发行人质量评价标准(指标)先后对当时80多个存量项目进行了筛选和评价，两次共淘汰了近50个综合素质和发展潜力较差的项目，从而保证了在未来几年公司人力物力集中在优质项目上。经历了2001--2002年项目清理的阵痛后，最终保证了联合证券后续项目质量的迅速提高，提高了发审通过率，加快了项目周转，迎来了联合证券投资银行业务的新一轮大发展。2004年度证监会共召开发审会共58次，审核企业177家，其中119家获审核通过，审核通过率67.23%。联合证券2004年度共有六家企业接受审核，其中五家获通过，审核通过率83.33%，远高于平均水平；联合证券2004年投行承销数量排名业内并列第三位。
记者：能具体谈谈公司比较成功的一些项目吗？
答：通过严格执行各项内控制度，联合证券近几年推荐、保荐的项目基本面良好，其中，江淮汽车、澄星股份、华茂股份、大族激光分别为商务车、磷化工、纺织和激光设备制造行业的明星企业。各公司上市首日的升幅平均达到52.05%，其中江淮汽车可转债创下了超额认购570倍的最高记录；大族激光作为第一批八只中小企业板上市企业，由于其行业地位突出，行业前景广阔以及优良的业绩，市场形象良好，上市首日成为八只中小板企业中市场表现最为突出的企业，上市最高价一度冲破40元大关。记者：公司建立内控制度是怎样统一认识并逐步建立并完善的？答：新的发行体制下，证券公司投资银行业务面临的是从企业挑选到立项，从发行风险监测到定价研究到销售，整个业务链条的拉长和专业性的增强，投行业务过程延伸，要求提高了，专业分工的色彩明显强化了。
要适应这样的要求，必须将过去的投行业务从简单的承销发行变成全方位的投行专业服务。从投行的定价研究、企业价值评估和风险监测到内部风险监控，各个业务部门间形成相互关联的上下游，进行全过程的监控。如何发现、选择和培育业绩优良、成长性高的好企业就成为投行业务的核心，在此过程中如何使投行业务中的责、权、利统一起来，在获取利润的同时有效地规避风险，进行投行业务全过程的监督和控制，尤为迫切。
基于以上认识，联合证券公募融资总部通过五年多摸索，制定了一系列内部控制制度以及发行人质量评价体系，实现了项目风险控制重点由事后控制转向在项目进展过程中的过程控制，即由过去申请材料完成后的修改和内核转向项目进展的全过程的技术支持、监督、审核，重点把好项目选择和公司改制方案确立关，对于重大项目的立项及项目进展中的重大问题都必须经审核部审核并报公司领导批准。成立公司立项审核小组、内核小组，对投行各部已立项批准的项目，通过现场调查、中介机构调查、项目人员汇报、档案材料查阅等形式对项目进行全过程质量、风险监控。
记者：据了解，公司内控制度是一整套完善全面的评价体系，它的核心或者特点是什么？
答：联合证券上述内部控制制度有着自己显著的特征：一是对客户的评价客观独立。二是强调借助外部的专业力量。三是业务流程控制科学规范，强调严格的立项制度。四是控制制度贯穿业务流程，完备、高效、具有综合纠错功能。五是现场预审制度得以强化。六是严谨的工作底稿收集保存制度。七是严格执行各项内控制度，形成稳定的执行模式。
记者：联合证券内控制度如何保证评审工作的客观公正与独立？在做项目中如何处理质量和规模的关系？
答：对项目质量具有决策权的立项审核小组和内核小组内部成员的构成上有约40%为独立的外部成员，其他成员均为与具体项目无直接利益关系的内部人员，从而杜绝了对项目评价结果受到项目本身以外因素影响。另外，在立项与内核评审过程中还建立了严格的回避制度，如果评审成员是被评审项目的负责人、承揽人、项目参与人或者作为中介机构在相关文件材料上签署意见的当事人，则该成员在审核和表决时应当回避，从而保证了评审工作的客观公正与独立。
立项审核小组、内核小组和审核部三个主要评审主体，均具有较高的专业性(权威性)和独立性。其中非常设机构立项审核小组、内核小组评审成员、外部专家占40%以上。这些外部专家包括国内一流会计师事务所和律师事务所的资深合伙人及其他业界专业权威人士，专业构成包括行业、会计、法律、金融等专业。
此外，与一般证券公司最大的不同是，联合证券特别强调把紧立项关。不为扩大业务规模而放开入口。与一般做法相反，联合证券建立了与内核一样严格的立项评审制度，在立项小组内也聘请了约四成外部委员，所有的工作规则延用内核评审相类似的制度，从源头上杜绝了将公司精力分散在不符合条件的客户身上。从而保证了集中精力培育优势资源，并保证了业务发展进入健康的良性循环。
记者：券商竞争激烈，各公司理念不一，公司投行业务比较推崇的理念是什么？
答：全国有券商上百家，联合证券投资银行业务的发展道路将始终把规范与发展统一，不为求得超常规发展而放弃规范，也不一味地求稳而放弃创新发展。不管面临何种环境，在一个法制和市场内在规律充分发挥作用的资本市场中，做一个规矩的老实人是不吃亏的。
作者：记者 殷占武
（来源：上海证券报）
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