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对B股出现分歧
7月18日，《钱周刊》曾就H股、B股及A股市场的投资机会，采访了瑞士信贷第一波士顿中国研究部主管陈昌华和海通证券分析师张崎。他们均看好B股（详见7月18日本报B1版）。
果然，最近两周以来，B股受益于人民币升值，表现优异。特别是上周，上证B股指数上周大涨10.16%，深证B股成分指数同期上涨了9.08%。B股风头大有超过A股之势。
但沪上著名B股分析专家郑旻的看法与这些专家相反，她认为，A股市场的投资价值大于B股市场，沪深B股市场都有各自的软肋。
郑旻认为，沪B之所以表现如此优异，已不能简单用人民币升值来解释，主要还是A股带动的超跌反弹。与其在B股高位捕捉投机机会，不如直接关注资产更优良、价格更低的A股市场。
深B蓝筹股高估
2001年底开始，上证B股、深证B股结束了箱型振荡，掉头向下，上证B股在两年里跌去40%。此时，深证B股开始强于上证B股。深证B股在2002年下跌了27%之后，从2003年初开始启动，到2004年4月份指数几乎翻番，达到2343.52的高位。
据郑旻分析，深证B股的上市公司资质明显强于上证B股，如万科B（200002）、晨鸣B（200488）、张裕B（200869）都是当时领涨的蓝筹股，在H股的带动下极易得到资金的追捧。
这些蓝筹股从2003年以来没有出现像样的回调，股价复权后都达到历史高位，与深证B股指数的走势出现了很大的背离，已经被严重高估。如万科B（200002），2003年以来一路上涨，涨幅已将近250%，深证B股指数同期仅上涨56%。此外，随着宏观经济的调整，周期性行业的盈利增速将放缓，能源、石化、房地产公司将受影响，潜在投资价值基本被透支。
超跌上证B股易反弹
上证B股市场的大多数上市公司的资质很差，更难找出领军人物。因此，上证B股走势比深证B股更加低迷。但人民币升值之后，美元的贬值效应也刺激了上证B股，这轮行情带有明显的超跌反弹意味，上证B股大多数已经严重超跌，更容易被带动。
B股的另外一个特性是相对A股的折价优势。郑旻认为，可以从赚股息的策略出发。粤照明B（200541）和鲁泰B（200726）都有稳定分红的传统，相对各自的A股又有20%～30%的折价，是少数值得投资的B股。
关注非周期性行业股
郑旻还认为，发动此轮行情的源头是A股市场。从后续发展看，应该多关注A股的非周期性行业股票，如新材料、生物医药，以及电子商务类等股票。B股市场在缺乏政策支持的背景下，短期内无法展开连续行情。
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