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联邦基金利率将由目前的3.25％升至3.5％
美国联邦储备委员会将于9日召开年内第五次货币决策会议。华尔街分析师普遍推测，美联储将维持加息步调不变。届时，联邦基金利率（即商业银行间隔夜拆借利率）将由目前的3.25％升至3.5％。
自去年6月底以来，美联储连续9次以25个基点的相同幅度进行加息，美国短期利率从46年来的历史低点上升至目前的3.25％。一些市场分析人士曾经认为，美联储很快就会暂停加息，以观察当前利率政策对美国经济增长的实际作用。但是，美联储7月下旬公布的调查报告以及美联储主席格林斯潘在国会上的证词为本次会议继续加息定下了基调。
美联储在这份针对所属12个联邦储备区经济活动状况的调查报告中指出，尽管能源价格一再攀升，但所有地区的经济活动在6、7月间仍然保持有力扩张态势，而且总体价格压力有所减弱或者保持平稳。格林斯潘在国会作证时强调，美国经济有望在通货膨胀得到良好控制的前提下持久增长，而继续执行紧缩性的货币政策是实现这一目标的有力保证。有报道援引华尔街分析人士的话说，格林斯潘这番讲话意味着美联储无意终止加息周期，此前“美国短期利率即将见顶”的市场传言不攻自破。
目前，华尔街的主流意见是2005年内美联储仍将维持加息运动。主要原因有三：一是目前短期利率未对经济增长起到阻碍作用，表明仍有继续上调空间；二是长期通货膨胀压力仍然存在，因此有必要利用利率杠杆加以调节，三是虽然高油价对美国经济的潜在威胁逐渐增大，但仍在可接受范围之内。此前，一些美联储官员就曾表示，他们希望看到美国利率回到“中性水平”之上，也就是既不刺激经济增长，也不产生阻碍作用。一些经济学家猜测，这一目标有可能处于4％至5％之间，因此预计今年年内美国短期利率有望接近这一区间的底线。彭博社上月底对66位经济学家所做调查显示，多数被访者预测今年年底美国短期利率将升至4％以上。
根据6月30日的货币决策会议记录，美联储内部虽然对继续执行紧缩政策没有异议，但对未来提息幅度到底还需多大存在不同看法。而且，“语言大师”格林斯潘上月底向国会解释利率政策时并没有使用“中性水平”一词，而是继续强调加息进程依然是“有条不紊”的。有美国媒体就此指出，8月9日的这次货币政策会议相当关键，市场将从美联储会议报告的微妙措辞中寻找未来利率变动的蛛丝马迹。此外，美国达拉斯联邦储备银行行长理查德·费希尔日前表示，加息之路能走多远，取决于相关的经济数据以及美联储对“不确定”因素的控制程度。
与美联储连续加息相比，欧洲央行还是以不变应万变，在8月4日宣布继续维持2％的欧元区主导利率不变。如果华尔街的猜测变成现实，那么美元资产和欧元资产之间的息差将进一步加大。一些外汇交易员指出，在美联储宣布加息之后，近期美元兑欧元持续走低的局面可能会有所缓和。8月4日，纽约汇市欧元对美元的比价一度升至1比1.2403，收市时回落至1比1.2377，但仍高于前一交易日的1比1.2340。
作者：王龙云
（来源：经济参考报）
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