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雷曼兄弟最新研究报告指出
记者单羽青8月4日北京报道雷曼兄弟（ＬｅｈｍａｎＢｒｏｔｈｅｒｓ）今天发表研究报告指出，尽管对亚洲（日本除外）经济崭新格局的实现抱有信心，但该地区的经济在正负两方面都存在风险。
亚洲（日本除外）多数经济体上半年都经历了经济发展的周期性低谷，这虽然推迟了该地区经济进入新格局的进程，但并未改变雷曼兄弟对这一目标终将实现的看法。中国和马来西亚决定本国货币不再钉住美元，更增加了其对亚洲地区正向新目标前进的信心。
新格局是指该地区必然会走出亚洲金融危机的阴影而重新崛起。报告认为，这涉及到三个基本变化：亚洲国内需求的复苏；更强硬的亚洲货币；以及收缩的国际收支经常项目顺差。亚洲（日本除外）经济体总体将在下半年得到恢复，而经济好转可以成为推动这一新目标的催化剂，它将有望在明年出现。
题为《中国：产能过盛，而非经济过热》的报告称，虽然人民币汇率首次对美元升值2％可能看上去比例很小，而且汇率的变动近期很可能继续受到严格管制，但中国向浮动汇率制度转变已经开始。从中长期来看，中国将很有可能允许人民币升值。原因有两方面：其一是要控制不断膨胀的国际收支经常项目顺差，今年中国的国际收支经常项目有望超过ＧＤＰ的6％。其二是恢复货币政策的独立性。中国需要浮动汇率制度来增强对货币政策的控制力度。
报告认为，人民币汇率改革在中期为亚洲其他国家货币升值提供了更大的空间。今年到目前为止，经济的减速发展已经为亚洲货币升值减除了一些压力，但是从整个周期来看，亚洲货币仍然被严重低估：去年该地区的整体国际收支顺差达到了3640亿美元。
雷曼兄弟在预测亚洲大多数经济体（日本除外）下半年经济会好转的同时提高了对2006年ＧＤＰ的预测：香港从5．0％上升至6．0％，韩国从5．5％上升至6．0％。但是，该行也指出，亚洲经济正负两方面都存在风险。首先，如果周期好转导致经济繁荣，特别考虑到中国采用新的汇率制度，将可能会重演2004年早期的景象：经济好转吸引资本流入，从而增加对亚洲货币升值的投机，这又进一步增加了资本流入。亚洲货币当局对此采取大量外汇干预措施，以防货币飙升阻碍刚刚开始的经济复苏。其结果是：尽管以最大努力消除外汇干预，但货币供应量还是不断增长。目前，亚洲地区的货币供给非常宽松，实际平均短期利率创历史最低，只有2％，若除去中国，实际利率接近0％。
此外，亚洲经济还面临三个主要的负面风险：美国经济不平衡恶化或中国出现经济硬着陆，石油价格反弹，以及地缘政治风险加剧。
报告预计，世界经济不平衡的风险将不断加剧。由于国内需求上升，亚洲（日本除外）的总和ＧＤＰ增长将达到6．8％；亚洲大多数货币对美元升值10－20％；国际收支经常项目顺差总额将减少1000亿美元。
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