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南方日报
长期债收益率接近历史新低令部分资金选择离场
国债市场放量下跌
20年期、10年期长债分别下跌1.42%、1.01
%本报讯(记者/谢美琴)受人民币升值利好刺激而持续上涨的国债市场经过前几日的谨慎观望，昨日开始放量下跌，资金撤出迹象明显，上证国债指数收于107.20点，比前天下跌了0.24点，跌幅0.22％。成交量明显放大，全日共成交了18.96亿元，比前天增加了4.76亿元。
从盘面上看，35只现券6涨25跌4平，其中，涨券均为存续期不超过5年的国债，存续期不到1年的0405涨幅0.06％，其他涨幅不超过0.02％；跌幅较大的仍为长期债，其中，20年期新债0504终盘大跌1.42％，收于107.46元，列跌幅首位；其次10年期0501跌幅也达到了1.01％；紧随其后的为0303、0213以及0107，分别下跌了0.86％、0.83％和0.65％。从成交量看，涨跌幅居前的国债成交量也居前列，其中存续期1年的0405全日成交2.53亿元，列成交量首位；跌幅靠前的长债0303和0107也列成交量之前，合计成交3亿多元。
市场人士认为，长期债放量下跌，是国债市场在持续上涨后风险集中释放的结果。银河证券的张琛指出，经过持续上涨以后，长期债目前收益率明显偏低，长债短炒使得这些品种的风险进一步加剧。债券市场名义收益率距历史最低点已经十分接近:20年期债券3.45％收益率水平距历史最低3.10％仅35bp，距3.30％的历史低均衡点仅15bp；而7年期基准债券目前2.90％的收益率水平距2.66％的历史低均衡点仅24bp。结合长期债放量回落的走势特征，可以进一步推断，目前是短线投机型资金的撤离引发市场的回落。
事实上，国债市场周三已出现回调迹象，存续期较长的4家券种跌幅较大，010107、010213、010303和010504跌幅均超过0.5％。这几家券种前期大幅上涨，到期收益率不足3.5％，除今年5月下旬上市的010504外，今年以来涨幅都接近深圳超过20％，属于涨幅最大的品种。而7月上旬以来这些长期券呈现逼空走势，价格在短短几周内上涨5％，这次虽有回调，但风险仍未充分释放。
海通证券的张崎认为，虽然人民币升值有可能吸引资金继续流入债市，但一方面今年以来债券持续上涨，市场存在正常的获利回吐需要；另一方面目前的收益率水平不甚合理，很可能已经透支了未来几年的上升空间。近期债券价格出现回调是正常的，投资者依然应该考虑逢高获利了结。中期券种的收益率比同期银行存款扣税后收益率略高，但现在也未必是投资的好时机。（来源：南方日报）
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