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预计今年货币供应量增长15%左右
本报讯中国人民银行4日发布《二○○五年第二季度中国货币政策执行报告》，报告透露，下半年，中国人民银行将继续执行稳健的货币政策，总量上保持连续性和稳定性，坚持前一阶段的政策方向和力度，加强预调和微调，保持货币信贷稳定增长，注重发挥市场本身的调节作用，巩固宏观调控效果。
报告显示，6月末，广义货币供应量M2余额27.6万亿元，同比增长15.7%；基础货币余额5.7万亿元，同比增长11.8%。初步预计，2005年全年货币供应量增长15%左右，金融机构人民币贷款2.3至2.5万亿元，基本实现年初预期的货币信贷目标。6月末，外汇储备余额7109.7亿美元，比上年末增加1010.4亿美元。
目前，我国CPI虽然出现回落，但价格上涨的压力依然存在。央行报告预计，同比CPI三季度可望保持平稳下降，但四季度将有所上升。在宏观调控措施已见成效并继续发挥作用的背景下，下半年国民经济将继续保持平稳较快增长的态势，金融将平稳运行。
2005年以来，央行灵活开展公开市场操作，为商业银行贷款的合理增长提供了较为宽松的流动性环境。6月末，人民币贷款余额同比增长比广义货币供应量增长低2.4个百分点，狭义货币M1增速比M2增速低4.4个百分点。M2、M1和贷款的变动趋势基本一致，但增速不完全相同。对于这种现象，央行报告指出，M1增幅的下降并不意味着企业支付能力的下降。
央行认为，2004年下半年以来，贷款增速逐步减缓是多种因素造成的，基本上是合理的。除了2002年下半年至2004年5月份投资出现过热的时期，贷款增速一般都小于或基本等于M2增速。从企业层面看，在宏观调控的作用下，大多数企业生产经营的节奏由快趋稳，部分企业由于产能过剩减少了投入和产出，导致了企业有效资金需求增长放缓。与此同时，企业资金渠道多样化，票据结算、企业集团内部融资、企业直接债务工具、境内外股票发行、境外借款、出口退税、民间融资等形成了对部分贷款的替代，降低了企业对银行资金的依赖。从银行层面看，一是商业银行股份制改革的推进使银行内控机制加强，银行贷款行为更加理性。上半年，四大国有商业银行贷款增加5103亿元，同比少增1584亿元。二是监管部门风险监管力度加大。资本充足率要求对商业银行资产扩张的约束以及银监会监督检查力度的加强，对于促进商业银行稳健经营具有积极作用。
2005年6月末，金融机构超额存款准备金率平均为3.72%，比去年同期低0.03个百分点。其中，四大国有商业银行超额存款准备金率为3.26%，股份制商业银行为5.71%，农村信用社为4.70%。银行体系流动性充裕，能够满足贷款合理增长的需要。
因此总体来看，现阶段我国货币信贷环境与经济平稳较快增长的目标要求基本相适应。下一阶段，有必要保持货币政策的连续性和稳定性，注意预调和微调，维护总量平衡；同时，要更大程度地发挥市场机制的作用，促进结构优化，防止出现大的波动。
报告透露，下半年中国人民银行具体的措施有：综合运用货币政策工具，保持货币信贷合理增长；继续贯彻落实利率市场化的政策；发挥信贷政策引导结构调整的作用；大力培育和发展金融市场；加快推进金融企业改革；进一步完善人民币汇率形成机制，促进国际收支平衡。
作者：:李圆 实习生 张予倩
（来源：经济参考报）
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