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五年流通市值缩水27
%目前A股市盈率仅为11倍投资价值初现
本报讯据近日公布的数据显示，从1992年到2004年末，上市公司（含A、B股）累计筹资额为11637.47亿元。2000年，沪深股市的流通市值达到了16087.52元的巅峰。但经过近5年
的调整市，截至去年末流通市值仅为11688.64亿元，缩水4398.88亿元，缩水幅度达27％。另有数据显示，经过5年的调整，目前A股市盈率仅为11倍。那么市场是否已经具备投资价值呢？
业内人士认为，测算A股市场是否具备长期投资价值，可以将A股市盈率与10年期国债的“市盈率”进行对比。据业内人士测算，目前10年期国债的平均收益率大约为3.5％，其对应的市盈率约为30倍，而目前A股整体的实际市盈率（考虑对价支付因素）仅为11倍。换句话说，当前10年期国债的市盈率相当于A股的3倍，收益率是A股的1／3,即A股所隐含的收益率是10年期国债的3倍。
另外，据7月份的一项调查显示，基金经理的态度也已经出现了大逆转，认为目前市场处于熊市中期的比例，已从6月的67％降到22％；认为已进入熊市末期的则从6％升至64％。可见市场的投资价值已逐渐得到基金认可。（丹纯）
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