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主持人的话：
周一本报头版头条--迎接G时代，亮出了一个鲜明的信号，在股权分置改革的进程中，中国证券市场正迎来一场巨变。宽泛意义上的股权分置改革板块即G板，将成为一个替代目前市场板块的全新板块。按照沪深交易所有关人士的说法，上证所要为试点公司股票开发新的指数，开设新的板块。G股概念也非仅是近期市场资金炒作的一个新题材那么简单。本期聚
焦对G板的介绍和分析就是为了帮助投资者尽快树立起对G板远景的清晰认识。
小张老师：我们之所以专门来介绍G板，是因为G板的不同一般的意义。如何来理解G板呢？
袁绪亚：顾名思义，G板市场是股权改革公司恢复交易后的一个市场板块。沪深两市发展阶段不长，但因其新兴加转轨的市场特征，市场板块的形成和消失则较为频繁。目前市场中存在的板块就有主板、中小企业板、ST板块等。已经消失的如PT板块等。加上市场投资者赋予某些特定市场结构的板块含义就更多，如重组板块，国有控股股份场外转让而在场内报价、发布信息的C板块等。如果将不同市场名属下的A股市场、B股市场、H股市场等也看成是大板块的话，市场板块就更多。但与其他特殊结构的市场板块根本不同的是，G板市场是一个全新的市场，是未来内地证券市场的主体市场，而不单单是主体市场中的一个结构性市场板块，如中小企业板市场、ST板块市场等。
小张老师：既然是一个未来全新证券市场的代名词，预计G板市场会具备哪些特点呢？
袁绪亚：第一、它是中国证券市场解决了股权分置制度性缺陷后而建立的市场；第二、它是用A股市场中的股改公司，并接受未来IPO上市公司而形成的市场；第三、在股改未进行完毕之前，它与非股改的A股市场并行存在，但在股改进行完毕后，它将最终取代A股市场，G市场最终确定之时也就是A股市场被边缘化甚至淡出之日；第四、随着含B股、H股上市公司的股权分置问题也将得到解决，G市场也就打通了与B股、H股的通道，从而形成沪深两市与港市的有机联系，形成一个大的市场系统；第五、如果未来的IPO全部进入G板市场，相应的一些创新市场板块也将被G市场所包容，如中小企业板市场等，一个彻底解决了股权分置问题，股份全流通的统一市场也就最终形成。
G板市场结构在新老划断之前，其过渡性质主要是单一的股改公司。而在新老划断之后，应该由三类公司所组成：即完成股改的公司、IPO公司和三无概念公司，如方正科技、爱使股份等。G市场的规模以新老划断为界可以分为三个小阶段：第一阶段是第二批股改公司完成后，股改公司恢复交易阶段。在这一阶段里，IPO尚未恢复，三无概念公司也不会并入。市场规模大致为40家上市公司左右；第二个阶段是股改全面展开到新老划断，IPO仍未恢复，三无概念公司也可能不并入，市场规模按照有关权威部门的估计，大致有200家上市公司，但其总市值则占到全部市场总市值的60-70%左右。具体的类别公司在满足以下条件假定，控股股东所占股本比例20%以上；公司股价高于每股净资产；公司业绩良好，净利润增长率大于零等，大致会在沪市180，深市100或沪深300中产生。
小张老师：目前随着G板块股票的增多，已受到市场的高度关注。预计G板块会使市场出现哪些变化呢？
周到：G板块的出现，将在相当一段时间内，成为上市公司业绩优良与否的外在标志。
未来1年内，将有占总市值60%~70%的200~300家上市公司完成股权分置改革。市场一般认为，这200~300家上市公司主要在沪深300样本股中产生。而沪深300选样空间包括：非ST、*ST股票，非暂停上市股票公司经营状况良好，最近一年无重大违法违规事件、财务报告无重大问题。因此，沪深300样本公司就主要由绩优公司构成。为保持市场对股权分置改革预期的稳定，我们需要统筹安排。这样，监管当局就会首先考虑这200~300家上市公司的股权分置改革节奏。这就造成G板块在一定阶段内很难接纳非绩优公司。G板块实际控制人通过当前支付对价，体现出的实力和能力，也在一定程度上保证了以后对上市公司的支持。因此，作为外在标志，未来上市公司按帽子分类，其业绩好坏依次是：G板块、无帽板块、ST板块、*ST板块。
G股的不断出现，将在相当一段时间内，成为机构投资者扎堆的板块。股权分置改革方案实施后，股票就戴上G帽。由于多数公司总股本不变，而股价又经市场实际除权，其市盈率和市净率将比非G股更低，从而使其投资价值进一步凸现。这必然吸引大量的资金，尤其是机构投资者的资金。它在一定程度上扩大了机构投资者选择股票的范围。而G板块在股权分置改革方案中，实际控制人的有关承诺，则可以在一定程度上保证市场的稳定。这又增进了投资者的信心。G板块指数的即将推出，不仅反映了一线监管部门的导向，也相当于给出投资抉择的风向标。
G板块也将成为中介机构的追捧对象。首先，沪深300样本公司，将是G板块的第一个蓄水池。它们可以被看成准G股。这本身就是项目。准G股成为G股后，又增添两个优势。第一，完成股权分置改革的上市公司，可以提出再融资申请。第二，由于社会公众股股东对重大事项的表决制度，仅在股权分置情形下，作为一项过渡性措施存在，那么，股份全流通(包括有限制条件的流通)的上市公司，由股东大会审议上述事项时，就不需要进行分类表决。在去掉政策紧箍咒后，像上市公司重大资产重组，购买的资产总价较所购买资产经审计的账面净值溢价达到或超过20%的、股东以其持有的上市公司股权偿还其所欠该公司的债务、对上市公司有重大影响的附属企业到境外上市等等需要中介机构参与的项目，一般都能在股东大会上得到批准。因此，除A股首发外，需要投资银行等中介机构参与的项目也将主要集中在G板块。
小张老师：结合A股主板市场的根本缺陷，G板市场的功能和市场定位可以看得更加清楚。
袁绪亚：从这层意义上看G板市场的功能和定位应该有以下几点：第一、G板市场是从A股市场形成的一个全新市场，但它不是对A股市场的简单替代，而是利用A股市场中股改公司或改造了的公司重筑的市场；第二、G板市场的形成才能使市场重新恢复其应有的功能，如恢复IPO、上市公司再融资、吸引场外优良公司入市、恢复市场投资者信心，增强市场投资效应等。第三、通过编制G板市场运行指数等可引入众多市场衍生创新产品，如股指期货、做空机制产品等，因此G板市场又是内地证券市场今后主要的创新平台。（来源：上海证券报）
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