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最近几个交易日，NYMEX原油期货在市场对供应忧虑的影响下连续小幅上涨，而我国燃料油却出现了每天高开低走的走势，昨日燃料油主力10月合约出乎意料地以2815元开盘，低开3元，开盘后虽有短暂上冲，但随即在多头平仓盘的带动下不断下滑，收盘报于2804元，下跌15元。无论是从成交量还是持仓量上观察，这一段时间，多头信心不足。
笔者认为近期国际原油价格坚挺的最主要原因在于伊朗宣称重启核计划，沙特阿拉伯
国王法赫德的去世亦引燃投资者对中东原油供应稳定的忧虑。
而我国燃料油在去年上市后，期价一直紧跟NYMEX原油期价运行，但最近一段时间，期价在NYMEX原油期价强势之际却出现疲软走势。原因之一是多头在目前价位分歧比较大，部分多头认为美国夏季汽油消费高峰在9月初结束后，油价有可能从供需不平衡转向平衡。从最近的持仓换手不难看出，多头在高位平仓迹象比较明显，目前多头阵营出现分化。
值得注意的是，汽油库存下降的势头没有得到缓解，目前库存较上年同期也没有太大变化，这将继续为油价提供支撑。目前油价突破60美元大关很大程度上是心理因素和市场投机行为所致。NYMEX原油期价目前距离记录高点仅一步之遥，短期向上动能强劲，仍有再创新高的可能。
尽管全球经济增长有趋缓迹象，而且各国都在积极寻找能源替代产品，准备或已经建立国家石油战略储备体系和能源预警机制，长期原油价格会逐渐回落到一个较低的供需平衡理想价位，但这需要时间。
近期，世界原油整体需求依旧保持强劲，投机炒作也丝毫没有降温迹象，笔者认为近期国际基金在多重利多因素的共同刺激下，仍有可能推动原油价格再创新高，原油价格在相当长的时间内还将维持牛市格局。
今年2月，国际油价受供需紧张影响脱离盘整创出新高后，国内游资才匆忙对上海燃料油发动行情，虽然目前已有一定涨幅，但涨幅还不至于使多头满足，这次调整也不能排除是诱空。若NYMEX原油期价不出现深幅回调，我国燃料油大幅下跌的可能性不大；若NYMEX原油期价升势逼人，燃料油也必定会重新步入上升通道，跟随NYMEX原油再创新高。
《国际金融报》 (2005年08月03日 第七版)
作者：本报特约作者 李杨 发自沈阳
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