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西南证券周兴政保险资金的境外投资计划已经逐步走上正式日程。近日的消息显示，平安保险已向保监会递交了外汇资金境外投资的申请，如果申请被获准，平安保险将拿出最多1.75亿美元投资于境外股市，那么其具体投资方向就成了一个重要问题。
H股市场已存在风险
按照此前保监会发布的相关通知看，保险外汇资金的境外投资目前仅限于中国企业在境外发行的股票，主要指在内地注册、香港上市的H股。
但近期因炒作人民币汇率问题，H股市场已出现短线暴涨，同时部分H股公司的业绩却同比回落，未来一段时间内，H股市场的调整恐将难免，此时并非大规模介入良机。另外，目前H股市场的主力外资基金大多是在2003年前介入的，目前拥有丰厚的盈利空间，内地保险资金此时介入很可能成为他们“胜利大逃亡”的契机。
国企新股将是避风港
在此情况之下，保险外汇资金的初期投资不妨关注一些质地良好的国企新股。就公司本身盈利的稳健性和持续性而言，中石油等超大型国企虽然应是H股市场的首选股份，但其涨幅过大，股价存在高估嫌疑，高位买入可能招致亏损。而与此相对的是，一些价值处于低估状态的新股似乎更为值得关注。
一方面，从行业概念上来说，诸如神华能源、交通银行、中远控股、富力地产等，此类股份在行业内具有良好的地位优势，其中大部分公司业务结构和盈利能力均较稳健，可作为长期投资的佳选，未来可能赴港上市的建行、中行等也是如此。另一方面，尽管近年来H股市场的价值重估令其IPO价格也相应地水涨船高，但的确有部分新股的IPO价格并不高。比如，神华能源、中远控股和富力地产的招股市盈率分别只有9.38倍、5.60倍和7.01倍，低于香港同类股份的估值水平。
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