国际货币基金组织（IMF）日前表示，鉴于中长期内美国对外经常账赤字将维持在较高水增，目前美元汇率仍然高于为避免赤字继续上升所需的水平，美元仍需进一步贬值。受此因素推动，美元于昨日东京市场继续呈现弱势，至尾盘，欧元兑美元报收于1.2184，较上周五纽约收盘上涨0.45%；美元兑日元位于112.08，较上周五纽约尾盘收盘下跌0.38%。
GDP数据不敌通胀指标
上周五，美国商务部公布的今年第二季度GDP增长率预估初值为增长3.4%，虽然低于一季率的增长3.8%，但仍是美国连续第九个季度GDP增长超过3%，显示美国经济复苏前景良好。而稍后公布的密西根大学7月份消费者信心指数（终值）则从6月份的96升至96.5，基本符合分析师的预期。另外，7月份芝加哥采购经理人指数也由前月的53.6劲升至63.5，远高于分析师原先预计的55.5。
但是，作为美联储主席格林斯潘所青睐的通胀指标，美国第二季度个人消费支出物价指数（PCE）低于预期，成为上周五美元下跌的主导因素。其中扣除食品和能源之后的核心物价指数增长率从上季的2.4%放缓至1.8%，令市场对美联储何时再度升息产生稍许忧虑，美元指数上周五日K线及周K线因此分别收出3连阴和2连阴。
欧元：上摸区间顶部
上周，各非美币种中欧元整体走势最为强劲，不但兑美元在底部连续收出第四根周阳线，也是率先突破30日均线的币种。
欧元基本面的信息则是喜忧参半。欧盟执委会上周五公布欧元区7月份企业景气指数连续第二个月上升，自6月份的-0.27升至-0.07，这证实了欧元区企业景气度正在转好。就业数据方面，法国政府公布的6月份经季节调整的失业人数减少2.8万人，至274.8万人，这是欧元区第二大经济体法国在就业领域少有的好消息。另外，德国公布的7月份经调整的失业人数减少4.2万人，至480.9万人，为连续第四个月下滑。
但是，上周五公布的欧元区7月份消费者信心指数平淡无奇，再度引发市场对欧元区内需和家庭支出方面的疑虑，而稍早公布的德国8月份GFK消费者信心指数也出现下滑，显示欧元区经济结构仍然存在消费偏弱的不利因素。
因此，目前笔者依然维持前期对于欧元的观点，就是欧元仍将围绕以1.20为轴心的底部区域震荡，目前已接近区间顶部，投资者应逢高减仓。只有在该底部区域得到整固后，欧元才能获得更理想的上涨动能。
日元：中期机会渐近
上周，日元的走势仍略显疲弱。显然市场对日元的关注仍大大落后于欧洲币种尤其是欧元，日元显然还没有进入应有的轮动操作节奏中。
经济数据方面，日本6月份工业生产较上月增长1.5%，符合市场预期。其中6月份出货增长2.0%，存货则减少0.2%，为3个月以来首次下跌，是日本产出周期的一项正面信号。虽然工业生产数据不足以显示日本经济正在整体增强，但至少说明日本经济出现复苏迹象。另外，7月份日本资材管理协会采购经理人指数显示，日本制造业的产出速度在7月份创下近11个月以来的最大增幅。还有，日本6月份经季节调整的失业率降至4.2%，优于市场预期的4.4%，为1998年7月份以来的最低值。
综观以上数据，日本经济复苏的进程还是令人欣慰的。只是由于未来油价及日本邮政民营化议案的通过还存在一些不确定性，近期日元暂时未能成为外汇市场的主流交易币种。不过笔者认为，随着日本2005财政年度的临近及下周日本二季度GDP数据的公布，日元有望在接下去的几周内重新找到上涨感觉。
本周汇市焦点
于本周五出炉的美国7月份非农就业人口数据将是本周外汇市场的重中之重。分析师预计，将新增就业人口18万人，高于6月份的增加14.6万人。从目前情况看，该数据还不至于阻止美联储将于本月再度升息。一些分析师认为，今年美元利率可能升至4.0%以上，这显然是今年美元触底反弹的最大推动力。因为根据汇市近3年的操作理念，高收益货币都受到追捧。
与上述美元升息预期形成鲜明对比的是英国央行本周的利率决议。多数分析师预期，英国央行将于本周决定把英镑利率自4.75%调降至4.5%。若果真如此，将为英镑2年来首度降息。在英国7月份的利率会议上，9位央行委员中已有4位投票赞同降息。
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