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上周CBOT大豆出现了反弹行情，连豆也跟随CBOT出现了小幅的反弹行情，但从整体走势上分析，国内大豆的走势明显弱于外盘，昨日连豆率先击穿前期低点，说明反弹已经结束；连豆主力席位的大幅减仓，说明连豆在未来一段时间都将呈现弱势格局。
CBOT：炒作天气
天气仍是市场的主导因素，交易商正在等待天气对产量影响的最终结果。
最新预报显示，本周后期，作物带东部、南部地区降将有约7.5-20毫米的降雨，同时还伴有气温下降，投资者对产量的担忧减弱，这也是上周五到现在美盘大豆下跌的主要原因。
但目前留给市场炒作天气题材的时间已经所剩不多。如果没有其他基本面的配合，基金不太可能单纯从天气角度去发动一波行情。尽管上周基金在大豆期货市场小幅增加1413张多单，但是基金在豆粕和豆油期货中分别减持935、2631张净多单，说明基金在继续前一周的头寸调整过程，基金通过调整持有大豆及其制成品头寸数量来保护其利益不受损。
国内市场：供应充足
据报道，截至7月中旬，国内大豆库存创下历史新高，供应充足。大豆制成品豆粕及豆油需求均不乐观。截至2005年7月29日，国内主要港口地区豆油市场持续低迷，目前市场四级豆油价格多维持在5000-5100元，其中广东地区成交价全面跌破5000元大关，而一级豆油价格则保持在5170-5250元/吨之间，部分地区因油厂停产限量或检修保持在高位。
近期四川爆发的猪链球菌感染，一定程度上引起市场恐慌。生猪价格已出现一定程度的下跌，这对今年的豆粕需求极为不利。在需求低迷的情况下，部分油厂恢复生产，将令供应大幅增加，导致价格不断走低，不断创下新低。
目前不论是四级还是一级豆油，价格均创下了国内新低，加之豆粕销售低迷，以CBOT计算的大豆生产普遍亏损在100-240元之间，大豆需求疲弱使价格承压。
连豆弱于CBOT大豆
技术面显示连豆弱于CBOT大豆，目前CBOT11月大豆价格处于一个潜在的三角形形态中。连豆A0601在击穿2900一线的支撑后，创下新低，如果在周二的交易中得到确认，形态上连豆就将处于第五浪下跌中。
在疲弱的基本面影响下，国内大豆将不会走出像样的反弹行情。连豆的率先破位是连豆弱于美豆的真实写照，也反映了大豆期货仍然没有摆脱人民币升值利空的影响。
操作上，建议交易者关注连豆击穿2900一线支撑后的回抽确认，如确认破位，可以逢高沽空。
《国际金融报》 (2005年08月02日 第七版)
作者：本报特约作者 刘佑成 发自南京
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