7月21日，央行宣布将人民币兑美元汇率提高2%﹐并宣布采纳更为灵活的汇率机制，人民币从对美元改为对一篮子货币挂钩。
参考过往历史，股市通常会提前反映一个国家货币的升值效应，率先达到高点，是货币汇率的领先指标。
1975年起，日本经济发展迅速，对美国的贸易顺差持续增加，美日贸易磨擦加剧。1985年，以美国为首的各大工业国齐施压力，与日本签订了《广场协议》。此后10年，日元加速升值。由1985年1美元兑250日元大幅升值，最高点时1995年1美元兑80日元，升幅惊人。
在日元升值浪潮中，大量资金涌入日本，主要投向股市、房地产及债券。股票市场由于流动性好、交易成本低，成为投机资金的首选。其实，日本股市在日元大幅升值前已开始上涨：日经指数从1980年的6,475点上涨至1989年底的38,915点。整个牛市行情历时9年，升值5倍。日股的牛市在1980年已经开始，而日元的大幅升值则在1985年才来临。日本股市的牛市比日元升值领先约5年。
基于一个国家货币的长线升值预期，投资资金会通过购买股票、地产、债券等投资方式持有该国资产。其中，购买股票资产无疑是最直接和快捷的途径，而且变现能力高。国际资金一般会选择有货币升值预期的国家的证券市场。
当前中国的国情与日本有些差异。国内股权分置问题还没有解决，A股并非完全开放，只有QFII这个唯一渠道。对于海外投资者来说，投资香港及美国上市的中国企业股无疑是最佳方法，近来香港国企股份也因此走势强劲。
人民币升值，迪斯尼乐园开幕，更多的内地游客将到香港消费，这有利香港零售业。香港经济正步入佳境，未来港股可以看高一线。我们的组合亦会作出相应的调整，于8月1日沽出一半荷银资源基金，转为首域香港增长基金。作者：陈茂峰 香港御峰
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