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人民币升值的喧嚣过后，许多外汇市场人士得出一个令人吃惊的结论：在他们的世界里，什么都没有改变，至少目前如此。它是多年来最受外汇市场热切企盼的事情，它是一个分水岭，标志着中国迈向自由浮动汇率制度的第一步。
从更广泛的意义上看，在决定市场的走向之前，交易员们可能想观察一下人民币升值带来的连锁反应最终将如何化解。其中包括，人民币升值是否会增强了商品生产商提价的底
气？中国公司是否会利用人民币升值在美国进行更多的收购？那些从中国进口商品的美国公司是否会将美元贬值而产生的额外成本转嫁给美国消费者，或者是否会强迫中国供应商自己消化这些成本？对于上述问题的答案可能会对美国利率走势、及全球资本流向产生重大影响，这反过来也将影响美元汇率的高低。
纽约货币基金公司FischerFrancisTrees&Watts的董事总经理、同时也是货币专家阿德南·阿坎特仍然看涨美元，他称，市场上出现了许多和重估人民币相关的矛盾趋势，目前看不清楚美元或欧元有什么明确的反应。
鉴于美国的经济增长前景十分乐观，加之与欧洲的利差也日渐扩大，因此外汇经理们未来几个月将维持温和的美元看涨人气。看涨美元的人士还说，北京重估人民币的举动应有助于缓和美国和中国之间的政治紧张气氛，至少推迟一场可能削弱美国经济的贸易战的发生。
对于许多交易员来说，有关美元最大的担忧仍是不断扩大的贸易逆差，他们认为，为了收窄贸易逆差，美元将被迫走软。多数经济学家称，如果想要人民币升值对中国与美国庞大的贸易顺差产生实质性的影响，中国将不得不扩大人民币升值的幅度，要远远高于2.1%才行。
摩根大通中国研究部主管及首席经济师龚方雄预计，到今年年底，人民币兑美元将升值7%，到2006年末将升值15%。但是，《中国日报》报导称，人民币更大幅度的升值是“不切实际的”。
某美国对冲基金一位驻新加坡的管理人士称，他的确认为这是美元兑人民币长期走软势头的开始，而且可能还是向外国投资者传达的一个信号，即应当减持美元投资、增持亚洲货币资产。
与1997年亚洲金融危机期间的其他亚洲政府不同，中国拥有7000亿美元的外汇储备。1997年亚洲金融危机期间，投机者促使几大货币大幅下挫，正是因为有关国家没有充足的外汇储备来保护他们的货币。严格的资本控制也应能让北京、而不是投机者掌握人民币升值步伐的主动权。
一个关键的问题是，亚洲各国央行是否将加快外汇储备多元化、增持欧元资产的步伐。中国并未披露人民币现在钉住的一篮子货币的构成，但人们普遍认为欧元占其中一大部分。这表明中国将在未来一段时间内增持更多的欧元。
（华尔）
（晓健／编制）
（来源：金羊网）
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