银基发展（000511）回购另有原因？

　　黄 硕

　　公司公布2005年半年报，每股收益0.13元，净利润3429万元、较上年增长10.19%。拟回购不超过2000万股，回购价格不超过3.65元。

　　评析：地产股不能简单的看市盈率，因为普通投资者实在是难以预测其楼盘的结算 情况及进度，因此业内研究机构普遍用RNAV即重估净资产市价来衡量其投资价值。再看银基发展，公司是著名的沈阳大地主，通过前几年的土地整理，在沈阳浑北拥有大量的土地资源，在全国房地产一片涨的大好形势下，其土地当然也水涨船高，增值不少，据申银万国研究所报告称其RNAV值高达6.28元/股，较7月19日3.44元的收盘价高出80%多，较其截至2005年6月底的每股净资产4.29元高出46.4%，这或许也是公司拟以不超过3.65元回购不超过2000万流通股的原因。其实，现在跌破净资产已成为常态，公司也不必为破净而头痛。

　　这样一则回购利好，亮相当天微跌1分钱，原因在于利好已被提前消化——前一天股价飚升至涨停，媒体疑是“回购消息提前外泄”。