本周上证指数以1046.32点收盘，比上周升20.21点，涨幅为1.97%；本周成交297.79亿元，比上周的305.57亿元减少了2.55％
本周深圳成份指数以2782.89点收盘，比上周升66.22点，涨幅为2.44%；本周成交181.65亿元，比上周的189.24亿元减少4.01％
本周影响市场走势的有两大因素，一是基金公布二季度季报，二是央行启动新的汇率机制，人民币开始升值。
基金二季度报告透露的是股市主流机构资金的动向。从统计数据看，基金继续保持较高的仓位水平，但这并不代表基金看好大盘，而是基金“重选股，轻配置”的操作理念的体现，实际上近两年来，基金的持仓比例始终都保持着较高的水平。在保持较高仓位水平的同时，基金加大了持仓结构的调整，其特征可以说是收缩战线，由进取型的品种收缩到防守型的品种上来，体现出基金对宏观经济增长尤其是周期性行业公司业绩增长的担心。基金的这种心态很大程度反映出整个市场的观望态度。基金对股改的态度还没能在其二季度季报中得到体现，首批完成试点的两家公司G三一和G金牛基金都是减持，但由于数量太少不具有代表性；第二批试点公司尽管有很多是基金重仓股，但其宣布进行试点后多数都是停牌到7月份才复牌的，基金6月底的持股数据还不能体现基金的态度。但是有一点可以肯定，基金在对上市公司进行估值时已经开始将“对价”因素考虑进去了，像中集集团、万科A、威孚高科、佛山照明这些股改“困难户”，成为基金大量减持的对象。
人民币升值尽管市场一直都有预期，但在这个时候推出还是对市场造成了很大影响，直接刺激股市周五强劲反弹。关于币值对股市的影响，市场有两种截然相反的观点。看空者认为，升值就是衡量资产的单位升高了，撇开其它因素，股价应该是跌的，而用外币衡量资产的股票应该是升的，如果是在牛市中遇到货币升值，那么股市的上涨趋势会加强（如日本、韩国、德国和我国台湾地区），而在下跌市中，只能是助跌(如南美国家股市)。看多者认为，升值会吸引境外资金流入中国，其中部分可能流入股市，升值将使航空、钢铁、石化、投资品等行业受惠，而这些行业是大盘股聚集之地，能够起到带动大盘上涨的作用。
周五的反弹过程中，成交量尽管有所放大，但是仍嫌不足。下周上证指数至少要重回1080点之上，并且伴随成交量的进一步放大，行情才有可能延续，否则又将是一次短命的反弹行情。
本报记者 武斌上证指数日K线图
挣脱 高晓建 画
（Robby／编制）
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