大市展望:银行加息推低地产股
受银行及地产股的卖盘影响,恒指周二再跌53点,收报14125点。一如所料,香港银行猛烈加息后,利率敏感的地产股应声下挫。银行股亦告下跌,反映投资者担心在物业成交放缓以及消费信心转弱的情况下,贷款需求的反弹未能持久。资金较为充裕的银行如东亚(0023HK买入)、中银香港(2388HK持有)及恒生(0011HK持有)的息差应有明显改善,因为该等银行的资金成本依然相对低廉。
另一方面,国企H股个别发展,H股指数轻微下挫。华能国电(0902HK买入)大大拖低H股指数表现,其它电力股亦普遍疲弱。煤价回软的预期,导致神华能源(1088HK)上市以来表现乏善足陈,也令兖州煤业(1171HK)近月股价下挫,但却未能对电力股带来刺激。投资者可能过于审慎。(麦德光/李健雄) 每日投资点评:工银亚洲(0349HK)建议买入
工银亚洲股价/账面值比率只得1.1倍,股值被低估。该行控股权在大约5年前易手之后,经历多番资产注入和重组,为未来增长铺路。工银亚洲最初主力经营银团贷款业务,其后逐步拓展批发、中小型及零售银行业务,贷款组合更趋多元化之余,收益亦有所增长。
该行发展内地银行业务将获其母行中国工商银行全力支持,因此目标不难达到。由于息差持续受压,加上经营成本高企,工银亚洲在2005年将继续固本培元,但2006年前景定会好转,因为届时该行收购华比零售与商业银行业务已达20个月,协同效应当可发挥。我们预测工银亚洲2005年每股盈利增长2%至0.82元,收购母行的深圳华商银行虽会对盈利造成摊薄效应,但估计2006年每股盈利仍可增12%至0.92港元,目标价11.00港元。
(李健雄)
(观宇/编制)
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