继续执行稳健货币政策

    中国人民银行货币政策委员会2005年第二季度例会认为:应继续执行稳健的货币政策,进一步增强金融宏观调控的前瞻性、科学性和有效性。在控制固定资产投资的同时,扩大国内消费需求,逐步实现投资与消费比例关系合理化。

    就今年而言,在固定资产投资受控制、出口贸易遭摩擦的情况下,如果要维持GDP较高增长实现预期目标的话,确实应该考虑扩大国内消费需求这一块了。目前银行存款不少,普通百姓不敢消费的主要原因是:购房、购车、子女教育费、养老保险费等未来潜在消费压力太大,只有在制度保障及政府补贴上予以支持,才能再让国内消费需求的轮子真正滚动起来。

    半年报披露将拉开帷幕

    时值7月份,上市公司的中报业绩即将拉开帷幕,而今年中报增加披露了"报告期内上市公司向控股股东及其子公司销售产品和提供劳务的关联交易金额"、"上市公司对其控股子公司的担保情况和违规担保情况"、"报告期内上市公司向控股股东及其子公司提供资金的发生额和余额",这些应该是三大新看点。

    业绩排片表也已经披露,本周五7月8日将有首家半年报披露,沪市的皖维高新(资讯 行情 论坛)捷足先登,上周末该股逆势上扬,一周累计上涨14%。同时,中集集团(资讯 行情 论坛)等绩优股也在上周末回稳,反而是一些绩差或预亏的低价股纷纷跌停,看来中报行情已经开始预演。在近两个月的选股中,需要侧重于业绩的因素。

    二季度基金份额的变化

    上周末,136只开放式基金份额合计为3674.78亿份,较一季度末增加了261.64亿份。其中,货币式基金受到热捧,23只基金总份额达到了1802.99亿份,较一季度末增加了12.56%,超过百亿元的已达到4只,虽然其收益率在下降,但外围资金仍在热衷于追求低风险低收益。

    同时,指数型基金也成为净申购较大的类型,引人注目的是华夏旗下的上证50ETF,目前规模已经达到90.08亿元,较一季度末增长近40%,在此次反弹中上证50ETF的杰出表现令人瞩目,追求平均化收益的简单操作手法已被投资人接受。

    但是,股票型基金和配置型基金却成为了二季度赎回的重灾区,其中股票型基金净赎回22.05亿元,配置型基金净赎回44.81亿元。而易方达策略成长却一枝独秀,二季度净申购额为5.16 亿元,令人刮目相看。债券基金则全部净赎回,低于亿元的已上升至两家,与十分红火的债市行情格格不入,值得深思。

    调整可能是短暂的

    上周股指大幅调整,周五有80多家个股跌停。看着反弹成果被悉数抹去,看着6月8日长阳所剩无几,投资者的心情肯定极为复杂。

    M头的雏型好象已经初现,缺的只是对颈线位1064点的"2%和三天"原则的确认而已。日线图上的摆动指标还有进一步下移的提示,似乎雨还会再下、风还会再刮,市场看空气氛再度弥漫。

    目前投资人比较担心的问题可能会集中在四个方面:试点结束后政策性利好是否也会同步暂停,"G板"市场主动除权是否会引发股指的自动下调,股改全面推开后是否会直接面临新股全流通发行,今年半年报业绩是否会因为企业成本上升而导致下降?

    对于投资人来讲,重回习惯性看空的环境并去规避风险,应该是在情理当中的。但在股市又再度面临飘雨时节时,总有一种感觉,现在可能下的是太阳雨:下雨时节很短、同时马上就会见到太阳的那种,身上刚被淋湿马上又会被快速晒干的那种。

    之所以有这种感觉,实际上是出于几个很简单的理由:在长期下跌之后,最大的利好应是下跌充分、或者超跌后需要修正,股市理应迎来一个像样的回稳,而目前的回落可能只是熊末牛初的反复过程。因为自1783点以来,月线图上的摆动指标首次在低位形成金叉,预示着中期调整有望结束。